中證網訊（記者 黃一靈）四千億美元市值，近十年股價年復合漲幅超過20%，保險和健康服務雙驅動的抗周期盈利模式，美國健康險巨頭——聯合健康正成為全球保險業令人矚目的樣本。立足中國保險市場的發展現狀，政策端有《健康中國2030》及一系列頂層設計扶持行業從“保疾病”向“保健康”轉型，市場端有老齡化社會下公眾的健康管理和醫養需求，疊加人均GDP突破一萬美元，行業全面打開發展快車道和前沿數字化、智能化筑起的技術支撐，業內對于中國保險業的發展空間充滿期待。而在平安健康險董事長朱友剛看來：“中國能做出來比聯合健康集團更優秀的、更具有標桿性和引領性的醫療健康服務。我們要堅定不移走一條新時代特色的健康化保險之路。”

中國特色版“聯合健康”呼之欲出

縱觀中國平安近年來在大醫療生態的布局，無論是大手筆收購北大方正，強勢獲取線下醫療資源，還是幾年前精準切入互聯網醫療賽道，乘勢而上把握線上醫療第一入口，抑或近期將全流程的私家醫生服務全面嵌入重疾險產品。平安醫療健康服務的專業化、規模化、體系化正與平安深耕沉淀多年的保險業務從簡單捆綁的“物理效應”轉變成孕育新模式、新業態的“化學反應”。在平安最新披露的中報數據中，中國平安使用集團生態圈服務的個人用戶客均合同數達到2.9個，客均AUM達3.4萬元，分別為其他客戶的2.4倍、3.8倍。其中，在2.23億個人客戶中個，有近62%的客戶同時使用了醫療健康生態圈提供的服務，其客均合同數達3.2個，客均AUM達4.1萬元，均高于不使用醫療健康生態圈服務的個人客戶。

數據對比之下不難看出，聯合健康標志性的“保險+健康服務”業務協同已顯著體現在平安的經營成效中，從企業發展的戰略語境來看，中國平安的掌舵者馬明哲將醫療與保險的協同融合提煉為“生態反哺金融”，從客戶感知的視角解讀，則將其定義為“有溫度的保險”。

聯合健康作為美國商業健康險龍頭企業，其管理式醫療保險模式一直以來都被視為“保險+服務”領域的標桿。

具體來看，聯合健康聚焦以健康保險為中心的United Healthcare和以健康服務為中心的Optum兩大主營業務。前者下轄四個事業部，為用戶提供不同的保險產品，在前端獲客；后者旗下設有健康管理公司（Optum Health）、信息服務公司（Optum Insight）和藥品管理公司（Optum Rx）三大平臺，為保險業務的延伸，聚焦后端前期預防、中期治療、后期康復的全流程式健康管理服務。

聯合健康通過保險和健康服務兩大業務的協同互助，實現內部價值轉移，營收及利潤也保持行業前列。據海通證券數據，2016-2020年間，聯合健康的營收、利潤、ROE等核心財務指標五年內穩步提升，營收的年復合增速為8.61%，ROE也增長至24.9%。

值得注意的是，聯合健康的重要利潤來源于健康服務業務。2020年，公司的保險業務營收占比為60%，貢獻了55%的營運利潤；而僅占四成的健康服務業務卻貢獻了45%的營運利潤。信達證券認為，聯合健康利潤來源的分配恰恰說明成熟的健康險管理公司除了從承保中獲取收入及利潤，搭建起的健康生態也能成為公司穩定增長的利潤來源。

良好的業績也帶來資本市場高漲的熱情，2010年以來聯合健康股價漲幅為標普500的3.8倍，大幅跑贏指數，PE也由9.7倍提升至23.4倍。

模式的可借鑒性、業績的可觀程度，以及資本市場的青睞，吸引著行業人士不斷探究其發展秘籍。

海通證券在分析聯合健康對我國險企的啟示中認為，其一，聯合健康能有針對性地為不同群體提供差別化的保險方案，精準挖掘客戶需求，而國內的產品并未對客戶需求進行細致區分，因而無法做到精準定價、有效控費，也無法滿足客戶的個性化需求。

其二，聯合健康充分發揮了健康管理與保險業務的協同效應，它通過深化運用技術能力和健康服務，依托健康管理平臺和數據信息系統，管理用戶的健康習慣，為用戶制定健康提升方案。而當保險公司從單純的理賠角色，轉變成一個給用戶進行健康管理、尋醫問藥、以及日常健康維護和急病救助的門戶時，其保險業務勢必在獲客便捷性、成本有效管控等方面大大受益。

而在平安體系下與美國聯合健康同為專業健康險公司的平安健康險，在客戶人群分類當中，率先實施精準分層，將目標客群細分為健康、亞健康、慢病體和疾病人群，提供差異化的健康目標管理；而在醫療健康服務能力建設方面，則立足于構建智能化的醫療及健康管理平臺，一端對接體檢、居家管理、智能設備、醫院等數據，另一端為客戶提供定制化的防未病、識初病、控慢病、治已病的定制化醫療健康服務。

據了解，未來，隨著保險支付體系與醫健服務體系的不斷融合，平安健康險將為客戶提供更加定制化的、伴隨全生命周期的、主動管理型的醫療健康服務。

在最新版“平安e生保”產品的發布會上，朱友剛表示，平安健康險將轉型成為醫療健康服務驅動的健康險公司。在他看來，今天消費者的需求不再局限于“保險保障+服務”，而是不生病、晚生病、少生病，即使生了病還要快速康復，這成了買健康保險最核心、最本質的期待和需求。

作為多年來平安壽險隊伍展業的“敲門磚”，平安健康險及其主力“產品平安e生保”的轉型升級，將為平安壽險隊伍裝備更具市場吸引力和競爭力的產品，同時醫療險與健康服務的持續深度融合也將成為平安不斷向聯合健康靠攏的加速度。

“有溫度的保險”觸手可及

2016年，平安健康險旗下產品“平安e生保”的橫空出世，拉開了我國百萬醫療險的序幕。作為百萬醫療險的開創者，平安健康險逐步打破了既往健康險市場以長期重疾險為主導的局面，醫療險的權重逐步增加。

據介紹，“平安e生保”的推出不僅拉動平安健康險保費收入從幾億元站上百億元的臺階，更直接引領了國內商業健康保險邁入高速發展新階段。數據顯示，平安健康險過去五年間保險業務收入從7.88億元躍升至122.08億元；健康管理服務收入則從2.5億元增長至10.65億元。放眼整個行業，2011年我國健康險原保險保費收入691.72億元，2020年健康險保費達到8173億元，年均復合增長率為31.57%。市場人士預判，健康險的保費規模在2021年將突破萬億。

乘著健康險行業蓬勃發展的東風，健康險產品形態快速迭代，卻也陷入同質化瓶頸。“這時候需要更加創新和個性化的方式來跨維度競爭，健康醫療管理服務就是可以發展和突破的一種，頭部險企擁有的資源、產業鏈整合能力等方面的優勢將使其在未來競爭中更可能獲勝。”華創證券在研究報告中指出。

反觀“平安e生保”，五年來持續不斷在客群、科技、服務、資源等多維度持續積累和精進，已從百萬醫療險“排頭兵”進階至“保險保障+就醫服務+健康管理”的平臺模式。在整個集團醫療健康生態圈的資源加持下，平安健康險已然打通了健康產業的各個端口，將稀缺資源嵌入客戶院前、院中、出院和院后康復一站式、全流程覆蓋的醫療健康服務中。

據悉，平安健康險在住院安排環節，可協助安排北上廣深等140個城市、1002家專科或綜合醫院住院床位；入院后客戶提交申請24小時內，將有專人到院探訪；出院后，平安健康險將安排專車陪護客戶回家或送至火車站、機場等交通樞紐，并承擔家屬的交通費用；院后還安排有專業服務團隊上門服務，最長可持續6個月。

有著這樣一套“保險保障+就醫服務+健康管理”的模式，“平安e生保”一方面在前端為平安健康險獲客；另一方面也為壽險業務積累了大量的潛在客戶，成為業務引流的重要渠道。

據介紹，“平安e生保”在客戶心中樹立起成本低、質量高、“有溫度”的產品口碑，自誕生之初就成為壽險代理人展業的“尖刀”產品和“敲門磚”。

而平安的壽險隊伍先通過百萬醫療險挖掘保障需求，進而促成后續高價值重疾產品的銷售更成為平安綜合金融價值轉化的標準范式鏈條。

據悉，隨著平安人壽的改革步入關鍵時期，圍繞產品端進行的“壽險+”“綜金+”“服務+”創新已漸次顯現。首先是“臻享run”服務將全流程的健康管理嵌入平安的重疾險產品，緊跟著在核心醫療險產品“e生保”中也配備全流程、細分人群的健康管理和醫療康復服務。

由此可見，平安的保險產品已經跳脫僅僅財務補償的功能，步入健康管理和保險保障協同并進的新階段。有場景、有服務、“有溫度”、有頻率的醫療健康+保險服務生態業已形成。

與此同時，平安借助平安健康、平安醫保科技、平安智慧醫療等專業公司，打造“醫+藥+險”健康生態閉環，橫向打通用戶、支付與服務，實現主業協同，縱向拓展生態，獲取產業資源。信達證券認為，“平安生態設施以自建為主，需要前期巨額的資本投入，但由于擁有各個環節的掌控權，能將核心數據與資源留在集團當中，產業協同將更加有效。因此，平安通過自建健康生態，構筑了自我獨有的‘護城河’。”

打造“中國版聯合健康”，平安將科技作為關鍵抓手，著力實現經營管理上的“先知、先覺、先行”，以及更高頻、更優質、更可及的健康管理服務和更定制化、個性化的保險產品形態。分析人士指出，未來，數據顆粒度越小、越細的精準產品定價，將為險企構筑起更大、更厚、更難以逾越的競爭壁壘。目前，中國平安是最接近目標的一家。