6月21日，中駿集團旗下中駿商管（606.HK）公布擬于港交所主板上市計劃，并于同日正式開始面向全球公開招股。中駿商管預期將于7月2日正式掛牌上巿，本次IPO計劃發行5億股，IPO所得凈額介乎約17.7億至22.1億港元，美銀及瑞銀為其聯席保薦人。

　　本次IPO將引入4名基石投資者，包括安踏體育（2020.HK）、恒安國際（1044.HK）、九牧王及TX Capital。此四名基石投資者將合共認購5.43億港元的中駿商管股份。中駿商管順利上市后，未來也將為母公司中駿集團“一體兩翼”戰略發展提供可持續動力。

　　高盈利能力支撐估值 商管服務優勢明顯

　　中駿商管定位輕資產管理公司，是一家綜合物業管理服務提供商，除了世界城購物中心之外，也提供辦公樓、商業街及住宅等多元化管理服務。

　　中駿商管近年發展高質快速。2020年，中駿商管收益由2019年的5.75億元增加40.2%至8.05億元，凈利潤由2019年的7729.8萬元增加110.2%至1.63億元。

　　近年來，房企分拆物業板塊上市成為風潮。目前國內已有近50家物管企業完成上市，其中43家選擇在港交所上市。不同于大多數以住宅物管營收為主要收入來源的物企，中駿商管商業物管服務的盈利能力較為突出，近三年商業物管及運營服務的毛利率跑贏公司整體毛利率。2020年，公司商業物業管理及運營服務收益達3.73億元，占同期總收益46.3%；毛利占比高達62%；毛利率達到59%，幾乎為住宅物業毛利率的兩倍左右。

　　中駿商管商業物業的高盈利水平源自于其商業物業管理費處于較高水準。根據仲量聯行的資料，截至2018-2020年度，中駿商管基本商業物業管理服務的平均物業管理費分別為31.2元、29.5元、27.7元人民幣，普遍高于目前在中國上市的物管公司。

　　在運營水平方面，于往績記錄期內，包括中駿商管泉州世界城、南安世界城、水頭世界城及仙游世界城在內的四個在管購物商場于開業起或2018-2020年間維持了超過99.1%的較高整體物業管理費收取率及超過93.2%的較高平均占用率。

　　覆蓋五大主要經濟區 長線發展動力強勁

　　截至2020年12月31日，中駿商管其在管總建筑面積約1624萬平方米，總簽約建筑面積約3659萬平方米，共管理55個城市的221個商業及住宅物業簽約項目，覆蓋中國五大主要經濟區。

　　據專業機構研究數據顯示，預計到2023年，我國商管運營服務市場在管總面積有望達到9.83億平方米，對應總收入約2781億元，發展潛力廣闊。而目前，國內聚焦商管服務的物企僅有寥寥數家，重點發力商管賽道的中駿商管無疑具有先發優勢。

　　中駿商管主席黃倫表示，中駿商管的一大優勢是智能型管理先行，追求高運營效率和服務質量。同時，中駿商管擁有中駿集團多元化的物業組合及強大的品牌認可度為其重要支持。

　　2020年，中駿集團突破千億規模目標。當年，中駿新增38幅優質地塊，其中23幅為支撐“一體兩翼”協同戰略的綜合性用地，占據了新增土地宗數的6成，其中新增世界城購物中心19個，新增方隅長租公寓9個。

　　而截至6月15日，中駿集團2021年新增土儲達585萬平方米，總貨值達804億元，共新增獲取19幅地塊，其中包含公寓14個和世界城6座，無疑將進一步支撐中駿商管在管物業規模的擴張。

　　據了解，中駿集團正在逐步推進“百城計劃”，預計至2025年開業及在建的商管項目世界城購物中心將達到100座，并以長三角經濟圈、環渤海經濟圈、粵港澳大灣區、中西部核心城巿以及海西經濟區為重點發展目標，逐步鋪開全國化連鎖發展版圖。未來，集團“一體兩翼”核心戰略的持續深入推進必將賦能中駿商管進一步穩健增長及長遠發展。