15日，滬指沖高回落，Wind保險指數逆市上漲1.69%，板塊內新華保險上漲4.39%，西水股份、中國太保等個股也有顯著上漲。
機構人士表示，一季度，上市險企整體的價值、投資及利潤數據有望超出市場預期，為板塊估值繼續提升提供動力。
壽險行業繼續回暖
從行業基本面看，根據銀保監會數據，2019年1-2月，全行業共實現原保險保費收入1.16萬億元，同比增長19.94%，其中人身險原保險保費收入達到9721億元，同比增速為22.57%，而財險原保險保費收入達到1917億元，同比增速為8.17%。
此外，2019年1-2月行業數據顯示，壽險行業逐步回暖，健康險繼續高速增長。1-2月壽險業務原保險保費收入為8261億元，同比增長19.7%；健康險原保險保費收入達到1917億元，同比增長44.3%。
值得一提的是，上市險企保費收入增速逐步改善：2019年2月中國平安、新華保險、中國太保、中國人壽的單月保費收入同比增速分別為5.3%、10.6%、2.2%、13.0%。
逐漸聚焦個股
雖然近期大盤波動較大，但保險板塊仍保持著上漲趨勢。那么，驅動保險板塊上漲的邏輯是什么？當前保險板塊該如何配置？
華泰證券表示，回顧歷史上幾輪保險股大幅上漲的先決條件，發現在經濟刺激或緊貨幣政策環境下，利率大概率有所升高，推動保險股利差走擴，板塊有一定相對收益。此外高β屬性的保險股也受益于權益市場的牛市行情，絕對收益較為可觀。負債端新業務價值是EV穩定增長的核心增量，已從過去追求規模向高價值率轉型，不斷提升的價值率有望推動估值中樞穩步上移。目前保險股已基本具備上述要素中的權益市場轉暖與負債主動轉型顯成效，雖然國債利率處震蕩市中樞波動，但預計大幅下行空間有限，估值優勢突出的保險股為中長期底倉配置的優選板塊。
國信證券行業研究指出，前期，壽險行業個股都處于估值底部，在宏觀經濟預期向好的基礎上，都能為投資者帶來大致相同幅度的相對收益。但行情演繹至今，投資者對宏觀經濟持續向好的預期已經被美債收益倒掛的事件所影響，后市的風險偏好大概率更顯謹慎。
在這種背景之下，再考慮到壽險行業個股的估值已經有一定幅度的抬升，保險板塊后續的策略主題是精選個股。
該機構進一步表示，投資者仍然需要密切關注宏觀經濟指標，特別是美國和中國的長端利率。如果后期中國主要的宏觀經濟指標表現強勁，那么壽險企業的β行情仍然會延續；但如果只是符合之前投資者在一般程度上的樂觀預期，那么精選個股的α行情將更能獲得優異業績。
中銀國際表示，2019年權益市場顯著回暖，債市企穩，預計險企投資端有望大幅回暖。險企持續轉型保障型產品，且保費收入節奏更為均衡，全年保費增速有望保持“前低后高”，新業務價值率有望穩中有升。目前2019年行業PEV為1.05倍左右，行業估值仍然位于底部區域。
