策略周報：央行提“防風(fēng)險”

　　一周回顧：股市上漲

　　截至周五，上證指數(shù)和滬深300漲幅分別為3.7%和4.6%。

　　央行提“防風(fēng)險”

　　央行貨幣政策第四季度例會提出“處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控通脹、防風(fēng)險的關(guān)系。www.microbell.cn（邁博匯金）”提出防范風(fēng)險。例會基本上圍繞著中央經(jīng)濟工作會議內(nèi)容展開，整體感覺貨幣政策寬松的空間不大，并且其中強調(diào)“國際資本流動的變化”和“防風(fēng)險”這兩點值得關(guān)注。其中信托業(yè)的風(fēng)險應(yīng)可以納入其中，最近超日太陽傳聞“跑路”，如果傳聞屬實，參與股權(quán)質(zhì)押的6家信托可能會受損。

　　央行繼續(xù)對經(jīng)濟相對樂觀的判斷，認為經(jīng)濟中“積極因素進一步增多”，當前數(shù)據(jù)進一步地驗證了宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)。1-11月工業(yè)企業(yè)利潤累計同比增長3%，連續(xù)2個月轉(zhuǎn)負為正，當月同比增長高達23%；2012年12月官方PMI將于2013年1月1日公布，目前市場普遍預(yù)計會繼續(xù)上升，創(chuàng)8個月以來新高，且連續(xù)3個月處于50%上方。

　　流動性方面，隨著股指的上漲，產(chǎn)業(yè)資本減持力度越來越大，這是目前市場需要重點關(guān)注的。（1）上周各種期限的Shibor出現(xiàn)上行，其中1周和2周期限的，在上上周上漲了45和114個BP之后，上周繼續(xù)再度上漲了67和45個BP，歲末資金面趨緊跡象已經(jīng)開始顯現(xiàn)。（2）11月下半旬二級市場產(chǎn)業(yè)資本連續(xù)凈增持了三周之后，這兩周隨著股指上漲，產(chǎn)業(yè)資本出現(xiàn)放量減持的現(xiàn)象，其中繼上上周凈減持家數(shù)108家，凈減持金額26.1億元之后，上周凈減持家數(shù)增加至201家，凈減持金額又有26億元。

　　短期震蕩的可能性大

　　對于市場的判斷，我們延續(xù)年度策略報告的觀點，看好一季度，但是短期股市出現(xiàn)震蕩的可能性較大。對于明年的市場來說，可以賺取盈利增長的錢。

　　行業(yè)配臵：（1）盡管銀行還有上升的空間，但我們對銀行股持謹慎看法。（2）關(guān)注早周期的金融、地產(chǎn)、家電和汽車。（3）適當關(guān)注基建投資回升的板塊，如鐵路設(shè)備、鐵路建設(shè)等相關(guān)板塊。以及部分周期行業(yè)如機械中的重卡、建材。（4）主題可關(guān)注增持類破增發(fā)價的股票。