港股上周先升后跌，恒生指數周內一度站上25000點，但未能取得有效突破，騰訊、阿里等科網股上周五的大跌拖累了恒指。短期恒指將考驗24000點附近支撐，再向下或回補6月初上升缺口，投資者觀望為宜。

　　外圍市場方面，美股上周連續創出新高，美國經濟數據喜憂參半，就業市場呈現復雜局面，市場等待新的財政刺激方案。A股上周窄幅震蕩，中國7月進出口數據較為理想，進一步佐證了經濟復蘇的前景樂觀。

　　8月是港股中期業績密集發布期，上周香港本地股率先公布業績，多數低于預期，但本地地產、金融及公用股呈現觸底回升的走勢。新經濟股上周整體沖高回落，消息面的沖擊短期或需要時間消化，但業績行情仍可積極關注，本周騰訊將公布中報，創科實業、銀河娛樂等也將公布中期業績，股價于業績前后或存在操作性機會。

　　恒指牛熊證資金流數據方面，截至上周四的過去一周，恒指牛證共獲得約1.9億港元資金凈流入，恒指熊證也有約1034萬港元資金凈流入。個股看多資金流方面，截至上周四的過去一周，阿里相關認購證及牛證共獲得約1億港元資金凈流入，為資金流入最多的個股。產品條款方面，目前市場上較活躍的阿里認購證為行使價約273港元至300港元附近的中期價外條款，實際杠桿約5倍至6倍。另外，騰訊相關認購證及牛證期內獲得約7415萬港元資金凈流入。至于看空資金流方面，期內美團的相關認沽證及熊證共獲得約3804萬港元資金凈流入。

　　場外期權引伸波幅走勢分化，以三個月貼價場外期權為例，恒指的引伸波幅下降0.7個波幅點至20.4%，國企指數的引伸波幅下降0.9個波幅點至20.9%。個股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅上升1.6個波幅點至38.1%，國際銀行股匯豐的引伸波幅上升1.0個波幅點至30.3%，港交所的引伸波幅上升2.7個波幅點至38.4%。

　　上周五大市顯著調整，以騰訊、阿里為代表的新經濟板塊個股普遍波動，帶動相關權證的引伸波幅回升。個股股價急挫，吸引投資者入場認購證部署反彈，但也需留意認購證的引伸波幅回升，意味著認購證定價較之前更高，若個股股價恢復平靜時，引伸波幅會再次回落。因此，目前入市部署權證的投資者要留意中線持貨需承擔較高的引伸波幅變化風險，操作策略上宜以短線為主。牛熊證則不受引伸波幅影響，因而沒有持貨時間長短的限制，但投資者也需留意個股波幅擴大后，在收回價上的選擇要盡量保守，降低牛熊證被收回的風險。（本文并非投資建議，也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應咨詢專業建議。）