上周，港股呈現(xiàn)震蕩走高格局，恒生指數(shù)在周三回補前期上升缺口后，持續(xù)向上突破。市場交投活躍，每日成交額均保持在1600億港元以上，反映出市場做多情緒升溫。從走勢上看，恒指已成功突破下降軌，并位于布林通道的頂部。展望后市，港股或?qū)⒀永m(xù)震蕩上行格局，恒指短線有望邁上兩萬點大關(guān)。

　　外圍市場方面，上周美國三大股指震蕩下跌。由于11月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)超預期上升，加重了市場對美聯(lián)儲將繼續(xù)激進加息的擔憂，本周即將公布的11月CPI數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲議息會議成為市場關(guān)注的焦點。

　　從港股資金面看，一方面，南向資金上周累計凈流出32.90億港元，其中上周三凈流出規(guī)模最大，達到50.25億港元。另一方面，從恒指牛熊證資金流的動向也可以看出市場資金對于港股后市的態(tài)度。截至上周四的過去5個交易日，恒指牛證共有約1.52億港元資金凈流出套現(xiàn)，恒指熊證則累計獲得約4.95億港元資金凈流入。由此可見，港股在經(jīng)歷了11月以來的持續(xù)大幅反彈后，市場資金有短線獲利回吐的需求。

　　個股看多資金流方面，截至上周四的過去5個交易日，中移動的相關(guān)認購證及牛證共獲得約3735萬港元資金凈流入，為資金流入最多的個股。產(chǎn)品條款方面，目前市場上較活躍的中移動認購證為行使價53港元至60港元的中期價外條款，實際杠桿10.8倍至12.4倍。看空資金流方面，騰訊的相關(guān)認沽證及熊證共獲得約6908萬港元資金凈流入。

　　場外期權(quán)引伸波幅普遍下跌，以三個月貼價場外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅下降0.7個波幅點至28.4%，國企指數(shù)的引伸波幅下降0.5個波幅點至32.0%。個股板塊方面，匯豐的引伸波幅下降0.9個波幅點至25.5%，騰訊的引伸波幅下降1.2個波幅點至40.2%，工行的引伸波幅下降2.3個波幅點至22.6%，小米的引伸波幅上升4.0個波幅點至49.4%，美團的引伸波幅下降1.3個波幅點至61.3%，阿里的引伸波幅下降1.4個波幅點至58.6%。

　　權(quán)證市場引伸波幅也普遍回落。如果港股大市顯著反彈后橫盤震蕩，引伸波幅料將持續(xù)回落。目前新經(jīng)濟股的相關(guān)權(quán)證引伸波幅普遍仍在歷史高位水平，預計難以一直維持在較高水平，投資者不宜利用權(quán)證部署相關(guān)個股的中長期走勢，應(yīng)考慮持有不受引伸波幅影響的牛熊證作中長線部署。（本文并非投資建議，也非就任何投資產(chǎn)品或服務(wù)作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法興證券一概不負任何責任。若需要應(yīng)咨詢專業(yè)建議。）