港股市場日均成交額連續4個月突破千億港元；今年1至7月，南向資金月度均為凈流入……與IPO市場的回暖相呼應，港股市場的流動性呈現顯著提升趨勢。

　　分析人士表示，無論是美聯儲降息預期逐步走強，還是南向資金將持續凈流入并配置港股優質高息資產的預期，均對港股流動性的改善起到積極作用。港股市場當前具備低估值性價比，結構性機會值得把握。

　　日均成交額連續4個月突破千億港元

　　市場成交數據、資金流向等多個指標顯示，港股市場的流動性出現明顯改善。

　　近幾個月，港股市場日均成交額重返千億港元上方。

　　根據Wind統計，今年3月，港股市場的日均成交額突破1000億港元，達1112.04億港元，終結此前連續6個月日均成交額未超1000億港元的局面。在此后的4-6月，港股市場日均成交額均超過1000億港元，分別為1122.85億港元、1398.16億港元、1112.48億港元。

　　2024年以來，港股市場的日均成交額為1102.03億港元，高于2023年全年的日均成交金額1051.52億港元。

　　南向資金今年以來大踏步流入港股市場。

　　根據Wind統計，截至7月25日收盤，南向資金年內凈流入金額為4079.13億港元，2022年、2023年全年的凈流入金額分別為3862.81億港元、3188.42億港元。今年1至7月，南向資金月度均為凈流入，且凈流入金額均超200億港元。

　　中泰國際策略分析師顏招駿認為，美聯儲降息預期逐步走強，今年9月有望開啟“預防性”降息，美元指數和10年期美債收益率或小幅走弱，港股流動性壓力有望局部緩解。同時，預計南向資金持續凈流入并配置港股優質高息資產，支持港股流動性。

　　恒指存估值修復空間

　　恒生指數今年二季度走出一波亮眼行情，后市如何演繹？

　　“我們認為港股未來的下行風險有底。”東吳證券首席經濟學家、東吳香港副董事長陳李坦言。陳李進一步表示，判斷未來港股上漲有三重因素：一是全球風險資產上漲，港股可能會進一步補漲；二是美聯儲降息一旦啟動，將進一步利好港股；三是或有增量資金促成港股進一步反彈。

　　顏招駿認為，恒生指數今明兩年的盈利將有所回升。上半年港股上市公司積極回購，釋放公司增長信心和低估值的積極信號。當前港股估值仍處在歷史相對低位，若后續恒生指數的預測PE能夠回到今年5月中的高點，或風險溢價能夠回到6.08%的低點，恒生指數的估值修復空間大約有11.2%至13.6%。

　　天風全球前瞻產業研究院聯席院長孔蓉同樣認可港股的低估值優勢?？兹乇硎荆瑱M向來看，港股市場在前期深度回調之后，持續處于全球價值低位。在預期逐漸修復、期待后續基本面逐漸改善的基礎上，港股中資股估值性價比凸顯。

　　從配置角度看，顏招駿提出兩條主線：一方面，能源、電訊、中資銀行、公用事業等高股息央國企仍是配置重點；另一方面，可關注具有政策、業績催化或回購支撐的半導體、消費電子、食品飲料、頭部互聯網、工程機械等相關標的。

　　陳李認為，當前看，后續港股市場風格可能會有一定切換。短期紅利風格還將相對占優；隨著美聯儲降息，科技成長風格或會迎來反彈。