2月28日，周六福向港交所提交更新后的招股書，再次沖擊港股上市。

　　招股書提到，公司門店網(wǎng)絡主要由加盟商經(jīng)營的加盟店組成，而公司對加盟商的控制有限。截至2022年、2023年及2024年12月31日，周六福分別擁有3974家、4288家及4034家加盟店，分別占門店總數(shù)的98.1%、97.8%及97.7%。此外，截至2024年12月31日，有四家加盟店位于海外。

　　加盟模式對收入影響較大

　　周六福銷售網(wǎng)絡包括加盟店、自營店及線上銷售渠道。

　　招股書顯示，公司主要采用兩種線上渠道銷售，分別為自營網(wǎng)店、向電商平臺銷售。2022年、2023年及2024年，公司來自加盟模式的收入分別占收入的52.9%、55.4%及50.5%，自營店分別占收入的11.7%、9.5%及8%，線上銷售渠道分別占收入的34.6%、33.9%及40%。

　　公司稱，未來收入增長取決于能否吸引更多加盟商加入銷售網(wǎng)絡及開設新加盟店，能否開設更多自營店及擴大線上銷售渠道。

　　招股書稱，公司門店網(wǎng)絡主要由加盟商經(jīng)營的加盟店組成。截至2022年、2023年及2024年12月31日，周六福分別擁有3974家、4288家及4034家加盟店，分別占門店總數(shù)的98.1%、97.8%及97.7%。公司加盟模式下的收入來自向加盟店銷售產(chǎn)品及向加盟商收取服務費。公司收入及經(jīng)營業(yè)績明顯受到上述加盟店表現(xiàn)的影響。

　　招股書稱，公司或加盟商可能會涉及知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)索賠或糾紛，導致產(chǎn)生高昂的辯護費用，擾亂公司業(yè)務。隨著公司擴大產(chǎn)品供應，有關(guān)知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)索賠或爭議的風險可能會增加。公司還可能無法保護知識產(chǎn)權(quán)，或受到第三方的假冒、模仿或其他知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)。

　　加盟店大量關(guān)閉

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，李偉柱、李偉蓬、深圳周六福、若水聯(lián)合、上善聯(lián)合、乾坤聯(lián)合及創(chuàng)明投資共同擁有公司約93.7%的投票權(quán)，并構(gòu)成控股股東集團。

　　2022年、2023年及2024年，周六福分別關(guān)閉364家、490家及674家加盟店，關(guān)閉原因包括加盟商自愿終止、未能重續(xù)加盟店所在地的租賃協(xié)議、未能達到門店管理要求、加盟協(xié)議到期等。2024年黃金價格出現(xiàn)急速飆升，終端消費者對黃金產(chǎn)品需求暫時減少，部分加盟商因應市場狀況而決定關(guān)閉其門店。

　　招股書顯示，截至2022年、2023年及2024年12月31日，公司加盟店的平均開業(yè)年期分別為3.6年、3.9年及4.4年。

　　招股書稱，中國的黃金珠寶市場集中度高。公司在國家珠寶玉石首飾檢驗集團有限公司的珠寶送檢數(shù)量排名第三。截至2023年12月31日止年度，按中國線下門店數(shù)目計，公司在中國所有珠寶品牌中排名第四。截至2023年12月31日止年度，按黃金珠寶產(chǎn)品收入，公司在中國所有黃金珠寶公司中排名第十。

　　招股書提示，消費者對非必需品的偏好受到公司無法控制的眾多因素影響，公司必須不斷開發(fā)提供具有各種設計和特色的產(chǎn)品種類，以適應區(qū)域市場趨勢和消費者偏好。

　?。ㄎ闹袌D片均來自公司招股書）