市場正在嘗試從提估值切換到業績兌現，這種切換已經持續了一個多月，至今尚未看到一致認可的新主線，近期板塊輪動明顯加快，市場對板塊的共識正在變得越來越模糊。建議投資者繼續持有消費金融，等待主線邏輯的確立。

　　近期的板塊切換并不順利。隨著很多板塊估值回到歷史中位左右，近期市場嘗試切換到經濟或盈利改善的主線。在此過程中，1-3月份漲幅較小的周期股開始補漲，伴隨著社融、PMI等數據的超預期，經濟復蘇相關的板塊有所表現。但目前看來，這一主線很有可能沒能切換成功，投資者擔心一季度的宏觀改善是脈沖式改善，二季度可能很難持續，同時隨著央行降準的預期落空，經濟政策的預期看似也達到了最高點。預計提估值切換到經濟復蘇的邏輯二季度很難成功，經濟復蘇成為主線可能要下半年。

　　未來板塊主線的幾種可能。目前還存在兩種繼續提估值的可能，一種是5G板塊帶領科技股重新成為主線，科創板預期等，繼續抬升估值。另一種可能是，上證50依托不斷發行的基金或其他不斷進入的長期資金，繼續抬升估值。這兩種邏輯均屬于繼續抬升估值，對增量資金的依賴會比較大，如果后續增量資金進場速度不夠快，存在切換失敗的可能，從而帶來整個市場的休整。（吳玉華 整理）