野村投資管理（上海）有限公司董事長兼總經理吳海鋒近日在接受中國證券報記者專訪時表示，對中國經濟增長前景和A股市場長期看好，野村資管將長期深耕中國資本市場。

　　野村資管投資經理桑健表示，野村資管始終看好優質公司的長期成長潛力，將在A股市場堅持對優質公司的長期投資。

　　看好中國經濟增長前景

　　中國證券報：疫情影響下中國經濟表現出很強的韌性，目前復蘇勢頭良好。野村資管對明年中國經濟和股市的運行趨勢有何看法？

　　吳海鋒：中國在控制新冠肺炎疫情方面非常成功，經濟復蘇也走在全球前列。目前，經濟復蘇主要是由投資和出口帶動。投資方面，資金面寬松使得投資的復蘇能夠持續，對中國經濟的進一步恢復仍有較大的支持作用。出口方面，盡管全球經濟表現不盡如人意，但中國出口仍比較穩定。主要原因在于其他國家生產活動大幅萎縮，而中國復工復產較快，在出口市場的份額迅速增加。在消費方面，國內市場潛力巨大，各類支持政策也紛紛出臺。相信隨著出口復蘇和投資力度加大，拉動中國經濟的“三駕馬車”還將保持動力，非常看好未來中國經濟增長的前景。

　　桑健：股市和經濟是有一定聯系的。中長期看，我們對A股市場比較樂觀。也正因為如此，野村才會在上海設立子公司，加大在中國的投研投入。近期，各類基金的募集情況都比較好。此外，外資增配人民幣資產也反映了國際投資者長期看好中國經濟。同時，人民幣也越來越國際化，資產吸引力越來越強。經濟向好疊加投資便利性提高，外資有更強的意愿去增配人民幣資產。

　　開放為A股帶來新機遇

　　中國證券報：中國資本市場開放正穩步推進。目前來看，開放將給A股市場帶來哪些主要變化？進而會怎樣影響到野村資管的投資策略？

　　吳海鋒：目前中國資本市場越來越開放，對外資機構來說是重要的機會，但也面臨很大的競爭壓力。中國資產管理行業已擁有超過20年的發展歷史和展業經驗，且在不斷吸取國際經驗和做法。因此，對于新進入中國市場的外資機構來說，競爭壓力不可謂不大。但外資機構的加入也會為中國資本市場引入更加豐富的產品線和不一樣的投資理念，會給中國資本市場帶來更多變化。

　　此外，隨著A股市場深化改革的推進，資產定價正處于實現與國際化標準逐漸接軌的過程中。在此過程中，散戶在市場里面獲利的空間可能會越來越小。這是因為新的定價模式需要非常完善的投研體系來支撐，需要挖掘真正具有基本面價值的公司。在此方面，機構投資者更具優勢。事實上，散戶投資者也越來越愿意購買機構發行的產品，這是A股市場出現的一個明顯變化。當然，機構投資者面臨的競爭越來越激烈，開發產品需全方位考慮回報和風險的平衡，一旦難以滿足客戶需求，產品就會被淘汰。

　　桑健：在投資策略方面，野村始終看好優質公司的長期成長潛力，更傾向于投資優質公司，獲取長期回報。從全球歷史來看，主動權益管理的超額收益多數來自于投資優質公司并長期持有，伴隨公司成長的同時獲得回報。野村資管也將在中國資本市場實踐這樣的投資理念，這也是A股市場開放程度提高后出現的比較明顯的趨勢性變化。所謂優質公司，我們的判斷標準主要是公司在行業競爭中具有結構性的相對優勢，有核心競爭力、較強的行業競爭壁壘、清晰的公司戰略和非常良好的公司治理結構，能夠持續跟隨行業成長，并且在行業成長的同時能夠獲得市場的份額。對于這樣的優質公司，我們進行投資的時間跨度相對會很長。

　　中國證券報：對中國資本市場改革發展有哪些建議？

　　吳海鋒：過去30年中國資本市場成長非常快，但相對于經濟實體而言，資本市場規模還不算大，仍具有很大的上升空間。A股市場資產管理規模與GDP占比水平和成熟市場相比仍較低，機構投資者參與市場的力度也與成熟市場有一定差距。資本項目開放是衡量一個資本市場是不是充分國際化的重要標桿，未來一段時間比較重要的改革發力點應該是穩步推進資本項目開放。