今年以來，可轉債市場繼續擴容，前三季度發行數量已超過去年全年。

　　分析人士指出，可轉債的優勢逐漸被上市公司和投資者認可。從目前的預案規模和發行進度推測，2021年可轉債市場供給料將維持在較高水平。

　　市場持續擴容

　　Wind數據顯示，今年前三季度共有136只可轉債發行，募資總額達1527億元；2019年全年的發行數量為126只。值得注意的是，非金融行業可轉債規模提升較明顯，今年前三季度達到1245億元，遠遠高于去年同期的736億元。

　　一些嘗到了“甜頭”的上市公司開始多次利用可轉債融資，當前市場罕見地存在“一、二代可轉債”并存的現象。例如，山鷹紙業發行了山鷹轉債和鷹19轉債，贛鋒鋰業發行的贛鋒轉債、贛鋒轉2，桐昆股份發行的桐昆轉債和桐20轉債。近日，晶瑞股份也發布了新的可轉債發行預案，該公司去年發行的晶瑞轉債仍在存續期內。

　　未來供給有保障

　　分析人士指出，當前越來越多上市公司利用可轉債融資，與可轉債發行成功率提升有關。去年以來，可轉債一級市場升溫，打新常常一簽難求，不少新債中簽率都低至“十萬分之一”。

　　值得注意的是，此前作為機構投資者“打新”主要參與渠道的“網下發行”基本已不復存在。有券商人士表示，去年可轉債“火”起來以后，網上渠道足以完成發行任務，承銷商和發行人便不愿再加入網下發行環節。

　　華創證券周冠南團隊認為，一方面，可轉債市場日漸成熟，優勢逐漸被上市公司和投資者認可；另一方面，創業板注冊制壓縮了可轉債審核和發行周期。根據《創業板上市公司證券發行注冊管理辦法（試行）》，可轉債發行的審核主體由證監會變更為交易所，深交所需在5個工作日內決定是否受理發行人的注冊申請。同時，審核時長壓縮至2個月，且證監會需在15個工作日內批復。創業板和科創板證券發行采用注冊制，壓縮了審核周期，大幅提高了審核速度。

　　“審核和發行周期縮短，或將吸引更多創業板上市公司考慮可轉債融資。”周冠南團隊表示。

　　Wind數據顯示，目前大秦鐵路、南方航空的可轉債發行申請已獲證監會核準，擬發行規模分別為320億元、160億元。展望未來供給節奏，周冠南團隊認為，若兩只大盤可轉債均在今年第四季度啟動發行，預計第四季度可轉債發行規模或將超過700億元，全年發行規模或許會超過2200億元。從目前的預案規模和發行進度推測，2021年可轉債市場供給料仍有保障。