中證網(wǎng)訊（記者 周璐璐）中信證券5月11日發(fā)布研報稱，美國核心通脹增速下降預計偏緩，預計年內(nèi)整體CPI增速較難回落至3%以內(nèi)。美國未來信貸緊縮風險不容忽視，就業(yè)市場惡化風險較高，預計今年下半年美國經(jīng)濟下行壓力將凸顯，美國GDP季度環(huán)比增速或于今年下半年轉(zhuǎn)負。預計美聯(lián)儲6月及此后不再加息，或于今年四季度或明年一季度降息。

中信證券表示，美國當前的通脹問題主要由多種因素共同作用引起，除了疫情等供給端原因，美聯(lián)儲和美國財政部采取極端寬松的政策刺激經(jīng)濟也是本輪通脹的直接原因之一。此外，疫情后美國住房價格的快速上漲、勞動力市場持續(xù)強勁也導致了通脹上升。中信證券指出，美國此輪非核心項通脹月度環(huán)比增速進一步下行空間有限，而核心通脹仍較高，未來核心通脹放緩需等待勞動力市場進一步降溫。整體而言，預計年內(nèi)美國整體CPI增速較難回落至3%以內(nèi)，核心通脹同比回落速度將偏緩。

中信證券表示，未來美國信貸緊縮風險不容忽視，硅谷銀行事件后，美國信貸增速較大幅放緩，尤其是小銀行，未來若信貸緊縮繼續(xù)，將導致企業(yè)經(jīng)營壓力大幅上升。未來美國信貸緊縮預計將導致美國私人投資降速，美國GDP季度環(huán)比增速或于今年下半年轉(zhuǎn)負，四季度環(huán)比負增長概率較高。

中信證券預計，美聯(lián)儲6月及此后不再加息，預計在勞動力市場明顯惡化后美聯(lián)儲才會不得已降息，進而今年四季度或明年一季度降息的概率較高。