中國證券報主辦的“第三屆中國陽光私募金牛獎頒獎典禮暨精英論壇”今日上午在北京舉行，知名學者華生教授在精英論壇上發表演講，解讀新一輪資本市場改革的方向。

　　知名學者華生

　　華生教授認為應立即實行再融資的全面市場化。新股上市自由放任上市全世界都沒有。但是再融資特別是定向增發私募市場化是全世界慣例。現在我們從新股開始一度做市場化是很危險的，但是再融資的市場化是全球慣例。這個市場化對我們整體會有非常大的意義。因為我們現在市場的問題是藍籌股，叫藍籌股但是沒錢分紅，以銀行為代表。它說我的貸款增長很快，資本充足率不足，因此匯金公司說不但不能提高分紅比例還要降低分紅比例，實際上這個現象是所有公司的情況，再融資能夠解決藍籌股的市場化的問題。如果沒有錢要發展，你作為藍籌股應該像國際大盤藍籌股一樣按季度分紅。如果我們的藍籌公司像美國、日本以及可以比較的這些主要證券市場那樣。它當年分紅的股息率大大高過一年期定期存款的幾倍。我們不要說幾倍，只要高一點就可以。別人都是幾倍，我有一個數據表，是十年國債的幾倍，我們現在也是十年國債不到50%，我們不要幾倍，只要高過市場國債，那么社保基金會擠著到這個市場來。所以再融資市場化是我們改變大盤藍籌股缺乏投資價值的根本措施。再融資的市場化反而會解決我們現在定向增發出現的各種怪現象。我們現在定向增發是鎖定一個低價格。將來漲起來了，定向增發成了利益輸送管道，如果股價市場不好就下降定向增發，或者取消，使得其成為一個不公平的游戲。市場化是說今天二級市場是這個價格你就必須以這個價格買進，這對夯實二級市場價格基礎有著很重要的意義。而且再融資可以實現股權多元化，對我們國有企業改革和改變民營家族企業的一股獨大都有重要意義。