科創板首只可轉債——嘉元轉債昨日上市首日大漲8%，為近期頻頻破發的可轉債新券市場帶來一絲暖意。機構人士認為，盡管嘉元轉債上市首日表現尚可，但市場對于科創板高波動性并未充分定價，如何對科創板轉債進行定價需要市場進行深入研究。

　　數據顯示，嘉元轉債轉股價高達78.99元。而15日其正股嘉元科技的股價已經較發行時下跌逾12%，嘉元轉債轉股溢價率達到14%。

　　這對于近期表現疲弱的可轉債新券市場而言，難言利好。

　　今年以來，受市場波動影響，可轉債新券市場“破發”案例較多，不少新券正股跌幅較大。10日上市的英特轉債由于正股跌幅過大，導致開盤旋即破發，首筆交易僅有90元，最高上沖至96元。近期其他上市新券表現也并不亮眼，其中，思創轉債上市首日開盤破發，最低至97.90元，昨日收盤仍不足101元。美力轉債也出現盤中破發，此后收復面值，但仍在低位徘徊。此外，世運、金陵、海蘭轉債表現也是磕磕絆絆。個別轉債甚至在年初發行后，至今仍未上市。

　　“作為科創板第一券，嘉元轉債是各大機構力薦的申購品種，很難破發，關鍵是如何準確定價。”一家機構人士向記者表示。

　　嘉元轉債15日開盤價達109.65元，轉股溢價率超過20%。盡管不少機構猜對了開盤價，但轉股溢價率要好于此前機構預期。

　　此后，打新獲利盤涌出，嘉元轉債一度跌至107元，但是隨著買單踴躍，此后嘉元轉債價格節節走高，至115元。在下午交易階段，由于大盤走弱，嘉元轉債回吐了一定漲幅，最終收報108.25元，轉股溢價率21.56%。

　　“從首日表現看，嘉元轉債算是正常轉債的定價，科創板轉債目前僅有一只上市，從嘉元轉債價格表現看，未能體現正股價格波動大的特性，嘉元轉債價格并未對此完全定價。”廣州嗣盈總經理張曉東表示。

　　張曉東認為，目前嘉元轉債價格略高于108元，風險收益比還處于較為良好的階段。

　　不少券商也看好嘉元科技。華泰證券發布報告稱，嘉元科技看點較多，2019年已實現4.5μm銅箔小批量產，2020年公告將建設1.5萬噸高性能銅箔項目，建成投產后產能將實現翻番，且2021年至2022年新產能投產有望持續放量。同時，輕薄化趨勢和下游景氣恢復或將進一步支撐公司毛利水平。

　　嘉元科技董事長廖平元此前透露，公司當下最緊迫的任務就是擴產，“今年春節我們不停工，現在下游需求很旺盛，產品供不應求”。廖平元說，目前國內鋰電銅箔的供應量在10萬噸左右，2021年市場需求則將超過10萬噸。“預計5年后市場需求是現在的5倍，也就是50萬噸，市場空間很大。”

　　目前，多只科創轉債預案正在推進，天合光能、金博股份、山石網科等公司的可轉債預案已在股東大會獲得通過。