科創板受理企業亮點紛呈。昨日晚間，上交所網站公布了最新受理情況，瀾起科技、優刻得、博眾精工3家企業同批亮相。其中，有著“中國最牛集成電路設計公司”之稱、預計市值不低于220億元的瀾起科技“千呼萬喚始出來”；優刻得則“嘗鮮”表決權差異安排，選用了“特制”的上市標準：預計市值不低于50億元，且最近一年營收不低于5億元。

　　瀾起科技終于來了

　　3家企業中，最受關注的莫過于被稱作“中國最牛集成電路設計公司”的明星企業瀾起科技。根據內外部股權融資估值及可比上市公司比較法評估，公司預計市值不低于220.1億元，采用第一套市值標準。

　　招股書申報稿顯示，瀾起科技擬公開發行不超過1.13億股，募集資金23億元將用于新一代內存接口芯片研發及產業化等3個項目。

　　公開資料顯示，瀾起科技成立于2004年5月，注冊資本10.17億元，法定代表人楊崇和，公司無控股股東和實際控制人。股權結構顯示，瀾起科技的第一大股東為中國電子旗下的中電投控，持股15.904％，其關聯方嘉興芯電持股2.078％。

　　作為業內領先的IC設計公司，瀾起科技是全球可提供從DDR2到DDR4內存全緩沖/半緩沖完整解決方案的主要供應商之一，客戶覆蓋了下游DRAM市場的三星、海力士、美光等國際龍頭公司。目前，全球范圍內從事研發并量產服務器內存接口芯片的主要廠家是瀾起科技、IDT和Rambus，前兩者的市場占有率比較接近。據悉，瀾起科技正在積極參與DDR5 JEDEC國際標準的制定。

　　尤其值得一提的是，公司2016年與Intel及清華大學合作，研發出津逮R系列服務器CPU。基于津逮RCPU及瀾起科技的混合安全內存模組而搭建的津逮R服務器平臺，實現了芯片級實時安全監控功能，不僅可為云計算數據中心提供更為安全、可靠的運算平臺，還可為大數據及人工智能時代的各種應用提供強大的綜合數據處理及計算力支撐。

　　瀾起科技2016年至2018年營業收入分別為8.45億元、12.28億元、17.58億元，凈利潤分別為9280萬元、3.47億元、7.37億元，毛利率分別高達51.20％、53.49％和70.54％。

　　對于上市后的發展，瀾起科技也給出了清晰的路徑：一是在未來3年完成新一代DDR5內存接口芯片的研發和產業化；二是持續升級津逮R服務器CPU及其平臺，持續提升數據中心領域的市場份額；三是研發有競爭力的人工智能芯片及解決方案，培育新的業務增長點。

　　上證報記者查閱，瀾起科技股東背后的A股“影子股”包括中信證券、華西股份、中原高速、新華文軒、東方證券、國信證券、國泰君安等。

　　特別表決權也來了

　　另一看點是，優刻得是目前獲受理企業中，首家設置“特別表決權”的公司。

　　優刻得為第三方云計算服務商，間接服務終端用戶數量達到數億人，客戶包括互動娛樂、移動互聯、企業服務等互聯網企業，以及金融、教育機構、新零售、智能制造等傳統行業的企業。根據IDC發布的報告，2018年上半年UCloud在中國公有云IaaS市場中占比4.8％，位列阿里云、騰訊云、中國電信、AWS、金山云之后，排名第六位。

　　優刻得2016年至2018年營業收入為5.2億、8.4億和11.87億，歸母凈利潤為-1.97億、7683萬元、8032萬元。2017年6月以來，公司歷次融資的投前估值均高于50億元，且估值水平隨收入的增長呈上升趨勢。2018年11月，公司最近一次融資投前估值為114億元。公司由此選取針對表決權差異化安排的第二套標準：“預計市值不低于50億元，且最近一年營業收入不低于5億元。”

　　根據公司的表決權差異安排，共同實際控制人——季昕華、莫顯峰和華琨三人，合計持有9768.82萬股特別表決權股份，公司剩余2.66億股為普通股份，特別表決權股份擁有的表決權是普通股的5倍。因此，上述三人對應的表決權比例分別為33.67％、15.52％和15.52％。

　　提前參股這些券商預定頭道菜

　　截至目前，上交所已經分5批披露，一共受理了31家謀劃科創板上市的企業。

　　上證報梳理發現，這31家企業中，有5家已獲保薦機構提前參股，分別是賽諾醫療科學技術股份有限公司、杭州當虹科技股份有限公司、虹軟科技股份有限公司、科大國盾量子技術股份有限公司和瀾起科技股份有限公司。

　　分析人士認為，在“保薦+直投”模式叫停后，券商直投業務轉型，私募子公司通過股權投資市場，科創板為券商直投帶來了戰略機遇。

　　目前IPO退出渠道仍然是私募股權投資的首選，在IPO過會率降低的形勢下，科創板的設立為券商直投業務提供了新的退出渠道。此外，如果直投部門已經參與的項目，也會優先考慮自己的投行來做。

　　“雖然先保薦再直投的模式不行了，但是先直投再保薦還是可以，對于券商來說，在具備信息優勢的情況下，券商直投業務將會擇優而投，提高投資項目的成功率，進而提高直投業務收益率。”某投行保薦人稱。