中證網訊（記者 昝秀麗）11月22日，中國證券金融股份有限公司黨委書記、董事長聶慶平在中國證券報主辦的“聚焦深化改革 證券業再出發”——2019證券業高質量發展論壇上做主題發言時表示，建設有活力有韌性的資本市場，要求證券公司在建立以信息披露為中心的股票發行注冊制方面發揮樞紐作用，在建立以價值投資為核心的股票交易制度方面發揮主導作用，在開展金融創新和防范金融風險方面發揮逆周期調節作用。

　　聶慶平分析，當前我國資本市場正處在對外資開放的重要時期。在證券服務業開放方面，合資證券公司、基金管理公司和期貨公司的外資持股比例大幅放寬，并將在2020年分步取消外資股比限制。在資本市場開放方面，境外資金目前可以通過多種途徑進入我國資本市場。此外，外資還可以通過基金互認參與境內基金市場，通過QFII和RQFII參與境內交易所債券市場和銀行間債券市場，通過特定品種方式參與境內原油期貨、鐵礦石期貨、PTA、20號膠期貨交易，我國資本市場已形成全面對外資開放格局。

　　他指出，證監會圍繞資本市場存在的關鍵性問題，從體制機制入手，深化注冊制改革、提高上市公司質量、完善交易制度、加強司法供給、鼓勵長期資金入市和保護中小投資者利益等12個方面的改革，是建設有活力有韌性資本市場的具體體現。

　　聶慶平表示，建設有活力有韌性資本市場，券商要發揮三方面作用。

　　一是要求證券公司在建立以信息披露為中心的股票發行注冊制方面發揮樞紐作用。適應注冊制改革的要求，證券公司亟待建立和完善注冊制下的股票保薦與承銷制度和業務管理機制。一方面，要以勤勉盡責為操守，建立以信息披露為中心的招股說明書保薦注冊制度；另一方面，以詢價制為中心，建立市場化股票發行與承銷制度。與此同時，以法治化為中心，建立和完善嚴厲處罰欺詐發行的法律制度。

　　二是要求證券公司在建立以價值投資為核心的股票交易制度方面發揮主導作用。我國股市中藍籌股長期處于被低估狀態，不僅相對于境外市場藍籌板塊估值明顯偏低，相對于A股其它板塊也明顯偏低。據統計，目前上證50指數市盈率9.8倍、滬深300指數市盈率12.2倍，遠低于美、英、德、日等市場約20倍的藍籌板塊估值；滬深300指數市盈率為全部A股平均市盈率的70%、中小板市盈率的47%、創業板市盈率的30%，而美國藍籌股指數的估值接近全市場的90%，是美股估值體系的決定力量。因此，我國證券業要提高國際競爭力，就必須改變目前“炒新、炒小、炒差”，以通道業務為核心的同質化經紀業務模式，要以藍籌板塊和價值投資為引領，讓藍籌板塊估值理性回歸，才能形成合理的競爭優勢，引導長期資金入市。

　　三是要求證券公司在開展金融創新和防范金融風險方面發揮逆周期調節作用。金融創新活動的風險積累是一個由量變到質變的過程，單一產品可能風險不大，但如果該產品風險關聯性強、規模增速過快，疊加起來將產生系統性影響。在創新活動場內化的同時，證券公司還需要有逆周期調節的業務意識，同步加強風控制度建設和風險統計監測。要確保創新產品的交易細節和賬戶明細均有數據記錄和統計；要動態跟蹤分析創新產品的交易情況、風險傳遞和規模變化；要建立全面、系統的風險監測預警體系，保證監管部門及時掌握業務運行情況，評判業務運行風險；要及時提醒相關主體采取相應風險防控措施，必要時要采取監管措施。