隨著A股市場波動幅度加大，能夠分散風險的基金中基金（FOF）在震蕩市中獲得不俗業(yè)績。在券商各大類集合理財產(chǎn)品中，F(xiàn)OF平均收益率拔得頭籌。

　　據(jù)Choice統(tǒng)計顯示，有數(shù)據(jù)可查的169只券商FOF型產(chǎn)品，近一年的平均收益率為16%，67只產(chǎn)品收益率超過30%，僅有2只產(chǎn)品收益率為負。

　　頭部券商的FOF產(chǎn)品收益率居前。東方紅資管旗下產(chǎn)品東方紅基金寶近一年收益率49%；國泰君安雙子星FOF5期、中信證券財富配置3號FOF及招商智遠群英薈臻選價值FOF2號近一年收益率均超過40%。

　　業(yè)績表現(xiàn)亮眼的FOF在指數(shù)基金的選擇上頗為靈活。以近一年以來業(yè)績領(lǐng)先的東方紅基金寶為例，從一季度調(diào)倉情況看，基金經(jīng)理高義降低了消費類ETF的配置比例，增加了QDII指數(shù)基金和醫(yī)藥類ETF的配置比例。具體來看，高義大幅加倉國泰納斯達克100ETF和易方達滬深300醫(yī)藥ETF，減持第一大重倉基金富國中證消費50ETF 。

　　而國泰君安雙子星5期作為私募集合計劃，僅配置了百億級私募寧泉資本旗下的2只私募基金和睿遠基金的2只公募專戶產(chǎn)品，且配置比例極為均衡，每只產(chǎn)品配置比例約25%。中信證券財富配置3號同樣也在精選私募管理人上入手，產(chǎn)品體現(xiàn)出了較好的收益彈性。去年四季度，基金經(jīng)理對資產(chǎn)底層進行了部分調(diào)倉，小幅優(yōu)化了管理人結(jié)構(gòu)，今年一季度不做持倉調(diào)整。從絕對收益看，睿見6號、源樂晟九晟3號、九坤指數(shù)增強及元盛中國多元化二號貢獻了主要的正收益。

　　除了高門檻的私募FOF，由私募轉(zhuǎn)公募的券商FOF也獲得了普通投資者追捧。在取得公募業(yè)務(wù)資格后，今年年初，國君資管發(fā)行了業(yè)內(nèi)首只FOF型“參公”大集合，國君資管君得益三個月（FOF）首日募集資金超過33億元。從最新披露的基金一季報來看，基金經(jīng)理李少君對權(quán)益資產(chǎn)相對謹慎。該FOF 1月中旬集中募集后，根據(jù)大集合轉(zhuǎn)型公募運作的相關(guān)法規(guī)要求，產(chǎn)品在10個交易日內(nèi)完成了最低60%偏股基金建倉要求，后續(xù)在市場回調(diào)適時小幅針對性補倉和調(diào)倉，運作期間平均倉位約在七成附近，顯著低于基準的80%偏股基金配置。

　　李少君表示，在國君資管君得益三個月（FOF）運行過程中，主要通過定量與定性結(jié)合的方式，從全市場挖掘行業(yè)配置均衡、長期業(yè)績穩(wěn)定、選股有持續(xù)Alpha的基金進行配置。從組合穿透后的配置架構(gòu)來看，君得益重倉股相對重配順周期低估特征較為明顯的機械設(shè)備、化工等行業(yè)，低配核心資產(chǎn)較為密集分布的食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)，因此組合在核心資產(chǎn)大幅回調(diào)中也沒有大幅回撤。

　　展望后市，中信證券FOF業(yè)務(wù)部投資經(jīng)理張泂認為，進入二季度，前期動量回撤、指數(shù)調(diào)整情況可能會有所緩解，市場行情結(jié)構(gòu)有望更加趨于均衡，大小市值風格的切換仍然需要時間來印證，低估值風格是否迎來中長周期的回歸，值得投資者重點關(guān)注。