中證網訊（記者 胡雨）5月12日，國信證券經濟研究所副所長、宏觀與固定收益首席分析師董德志在國信證券2021年中期投資策略會上表示，就國內宏觀經濟而言，今年3月是經濟增長重新上行的拐點，二季度后經濟增長會逐漸恢復正常，近兩年平均增速可能會到5.8%。后市大類資產配置方面，堅持股票優于商品優于債券的判斷。

　　董德志指出，今年開年國內宏觀經濟面臨著經濟增速下行及通脹壓力上行交織的局面，預計2021年GDP增速將呈現高開后一路下行態勢，但是兩年平均增速則呈現低開上行態勢，3月將是經濟增長重新上行的拐點，進入二季度后經濟增長會逐漸恢復正常。預計2021年全年GDP增速在10%左右，兩年平均增速將在5.8%附近。2021年CPI同比增速預計為1.5%，PPI同比增速預計為6%。

　　就通脹壓力而言，董德志認為，2021年開年政策選擇繼續支持經濟增長，后期通脹壓力可能會提升，預計7、8月份政策或將轉移到防范通脹方向，貨幣市場利率可能上行，到三季度或許會出現公開市場操作利率的上調。

　　董德志指出，當前股市表現弱而商品表現強本身是一種少見的情況。對于后市大類資產配置，堅持股票優于商品優于債券的判斷。預計進入二季度后伴隨著經濟增長重新步入回暖軌道，股票的彈性將恢復，而大宗商品價格已經進入加速期，后期回報預期將不及股票；債券目前會受到政策偏暖的正面影響，但是通脹因素是其未來最大壓力，三季度更需要觀察政策變化。