中證網訊（記者 周璐璐）中信證券1月20日早間發布觀點稱，基準情形下，美聯儲或于5月首次加息，但不排除最早3月加息的可能；全年加息3次，6月或開啟縮表。中信證券認為，本輪緊縮周期中，Taper完成-加息-縮表的操作或將更加緊湊，縮表節奏或更快。預計10年期美債名義利率年內可能到達2.1%-2.2%，全球大類資產或將出現較大波動，警惕美股成長股出現大幅回調的風險。

　　中信證券表示，當前市場普遍預期美聯儲首次加息時點為今年3月。基準情形下，中信證券判斷首次加息的時點或在5月，但不排除最早3月加息的可能。1月FOMC議息會議以及接下來兩個月公布的美國通脹和就業數據是判斷美聯儲首次加息時點的關鍵。站在當前時點，由于美國通脹仍在高位以及多位美聯儲官員發表鷹派表態，市場對于今年加息的預期存在過于激進的可能，全年加息3次仍是中信證券的基準判斷。

　　對于何時縮表，中信證券認為，本輪美聯儲啟動縮表的時間可能在首次加息后的6月。由于美聯儲已經在2021年設立了SRF工具，因此，本輪縮表機制將更加暢通，預計縮表節奏可能較上一輪更快。

　　最后，中信證券表示，本輪大類資產走勢的核心變量是美債實際利率，在其持續上行帶動下，預計10年期美債名義利率年內可能到達2.1%-2.2%。預計黃金價格大概率下行；而美元指數則在美歐利差以及風險偏好共同影響下，上半年存在支撐。美股或將整體迎來估值回調，價值表現會相對優于成長，需警惕科技成長股出現大幅回調的風險。