2月16日，東吳證券在上海召開策略年會。東吳證券全球首席策略官陳李表示，對2022年資本市場持謹慎樂觀態度。 

　　陳李指出，2022年資本市場面臨的外部環境嚴峻。一是全球貨幣政策結束寬松環境。這不僅因為持續高漲的物價，也因為全球經濟增長速度將明顯超越過去兩年。物價是個短期因素，需求恢復而供給不足的局面預計將在2022年下半年逐漸逆轉。越來越多跡象顯示，全球將陸續結束疫情管控。在社會生活恢復常態后，經濟增長如果能夠回到潛在均衡水平，包括利率在內的貨幣環境應該回到正常水平。

　　“二是上市公司利潤增速下滑。全部上市公司的利潤增速預計從2021年的30%下滑到5%以下。投資者應正視全球貨幣收緊和企業利潤增速下滑的大趨勢，要清醒地意識到，這一趨勢決定基本配置。”陳李如是說。

　　他同時強調，部分產業發展和居民資產配置，不會因為貨幣環境和經濟增速變化而大幅生變。包括新能源在內的成長板塊發展趨勢是全球環境戰略、中國“雙碳”戰略和產業技術發展決定的，與貨幣環境、投資者情緒關系不大。盡管部分成長板塊估值在過去兩年快速擴張，但不妨礙其中優秀的龍頭企業仍然是“時間的朋友”，在中長期可為投資者帶來豐厚回報。 

　　“居民資產配置向權益市場傾斜，也是必然趨勢。”陳李表示，權益市場已逐漸成為居民資產配置的主要方向，這個趨勢也不受貨幣環境和企業利潤增速影響。近期股票市場經歷調整，在投資者情緒作用下，部分板塊估值可能調整到“合理”水平附近。他說：“一旦優秀的成長股估值回落，中長期投資者將‘興奮’起來，未來的回報率會較為可觀。”