中證網訊（記者 周璐璐）中信證券3月17日早間發布觀點稱，美聯儲3月議息會議正式加息25個基點并暗示縮表將很快啟動。預計今年加息節奏或先急后緩，全年將加息5-6次，如果通脹持續高企，5月議息會議存在加息50個基點的可能。

　　中信證券表示，美聯儲3月議息會議聲明相對前次會議的變化主要體現在以下四點：一是加息25個基點，符合市場預期，并傳遞出將連續加息的信號；二是正式將縮表內容寫入聲明，暗示縮表將很快啟動；三是修改美國經濟前景表述，將就業增長由“穩定（solid）”改為“強勁（strong）”，同時強調通脹高企反映出更廣泛的價格壓力，刪除了“經濟路徑依賴于新冠疫情發展狀況”的表述；四是新增關于俄烏沖突的表述，表明其將增加美國通脹和經濟壓力。

　　中信證券進一步表示，關于縮表，美聯儲主席鮑威爾強調，本次會議對于縮表的討論取得了良好進展，本次縮表進度將更快。

　　對于此次公布的點陣圖，中信證券認為，與2021年12月發布的點陣圖相比，本次明顯呈現鷹派路徑，預計2022年美聯儲加息7次，遠高于去年12月預測的3次。同時，美聯儲將2022年GDP增速預測由去年12月的4%大幅下調至2.8%，將PCE增速預測由2.6%上調至4.3%。對美國經濟預測的調整體現出美聯儲在本輪緊縮周期中既要面對通脹高企，又要面對經濟下行，同時俄烏沖突加劇了不確定性。在此背景下，中信證券認為鷹派的點陣圖并不能反映今年真實的加息路徑，其仍是通脹高企和經濟下行壓力下美聯儲管理通脹預期的手段，全年加息次數大概率將低于點陣圖顯示次數。

　　中信證券預計，美聯儲3月開啟加息后本輪加息的利率終點高度或在2%附近，今年加息節奏或先急后緩，預計全年將加息5-6次，加息時點將主要分布在上半年，如果通脹持續高企，那么5月議息會議存在加息50基點的可能。2023年美聯儲預計加息2-3次，并結束本輪加息周期，美聯儲將根據經濟形勢保持政策謹慎靈活。縮表預計將在今年5月宣布，3月議息會議紀要或將涉及進一步的縮表信息。全球資產價格主線在俄烏沖突影響逐步趨弱后，將重新回歸美聯儲政策收緊邏輯，在實際利率上行推動下，預計10年期美債名義收益率年內可能到達2.5%附近。