3月1日，廣發證券2023年春季資本論壇在成都舉行。廣發證券首席經濟學家郭磊在論壇上表示，2023年全年我國實際GDP有望實現5.5%至6%的增長，在這一過程中，企業盈利增速將從低位逐步回升。

　　廣發證券策略研究首席分析師戴康表示，繼續看好A股修復態勢，當前建議配置低估值、高業績彈性方向。主題投資方面，全年看好“中國特色估值體系”政策主線的投資機會。

　　全年GDP增速有望超5.5%

　　在郭磊看來，當前經濟已走出谷底并逐步正常化，具體表現包括居民生活半徑打開、消費和服務業正以高斜率恢復、制造業迎來高景氣開局等，整個經濟的供給端明顯好轉。地產和汽車業績尚未“啟動”，導致市場對于復蘇的持續時間仍存觀察情緒。就權益市場而言，當前市場低估值形態已經不像2022年下半年那么明顯，但空間仍在。

　　對于備受關注的房地產行業，郭磊認為其將會有一個中等程度的修復，預計修復持續時間較長。對于全年經濟增速，郭磊預計2023年全年實際GDP會有5.5%至6%的增長。在這一過程中，企業盈利增速將從低位逐步回升，而結合“PPI定買賣”的歷史經驗來看，PPI上行期權益資產存在盈利支撐。

　　短期復蘇斜率有所提升

　　戴康分享了對A股春季投資策略的展望。在戴康看來，2022年10月底是中國權益市場的拐點。中國經濟仍在“強預期”階段，短期復蘇斜率有所提升。整體上看，本輪中國經濟復蘇和海外經濟淺衰退、美債利率下行的中期趨勢未變，維持A股持續修復的看法。

　　對于A股公司全年盈利狀況，戴康預計，A股公司在2023年將步入新一輪盈利回升周期，其中一季度是盈利底。預計中游材料、TMT、地產鏈、消費服務業具備業績高彈性優勢。

　　談及A股配置和市場風格變化，戴康在演講中提到一個關鍵詞：“4月決斷”。戴康認為，當前經濟“強預期”未來會如何演變，取決于地產基本面的復蘇情況。“若地產基本面實現強復蘇，那么高業績彈性行業表現將更強，風格上這些行業更偏向價值；若基本面僅實現弱復蘇，那么配置上更應關注高景氣行業，這些行業更偏向成長風格。”

　　配置低估值高業績彈性方向

　　對于后市具體配置方向，戴康認為，可繼續配置低估值、高業績彈性方向，包括地產鏈中的消費建材、家具，復工復產需求抬升的自動化設備、工程機械、重卡，疫后消費修復鏈中的生物制品、創新藥、中藥及休閑食品，科技鏈條的半導體設計、信創、AIGC、游戲、廣告和影視院線。

　　經歷“4月決斷”后，戴康認為可探索從高業績彈性方向向高景氣方向的切換，此時看好兩大領域：一是泛新能源技術創新領域，包括新能源車鏈的電池、輕量化、汽車電子，以及儲能鏈的儲能電池、控溫設備；二是通信設備，如光模塊、光纖光纜等，其在2023年有望持續受益。

　　主題投資方面，戴康建議持續關注“中國特色估值體系”政策主線的投資機會，其中最為重要的是國企央企迎來估值重塑。