中證網訊（記者 胡雨）7月4日，國信證券發布研報認為，寬貨幣、緊信用格局下，債市勝率較高，強于股票和商品勝率。在發布的7月大類資產價格展望中，國信證券認為股市估值底部已經確認，其估值修復值得期待；債券方面，未來仍存在一定降息概率，對債市構成短期支撐。

國信證券認為，6月13日，央行公告下調7天逆回購操作利率（OMO）10BP至1.9%，OMO提前于MLF降息屬于較少見的現象，體現出逆周期調節提振經濟的信心。國信證券認為，“穩增長”政策組合有望在三季度發力起效，在寬貨幣、緊信用格局下，債市勝率較高，強于股票和商品勝率。

對于2023年7月大類資產價格表現，國信證券認為，股票方面，經濟度過低谷，股市估值底部已經確認。5月制造業PMI觸底、6月反彈，經濟基本面在2023年大概率已經度過低谷，股市的估值修復也值得期待，人工智能為主線、中特估為次主線的主題投資有望延續。

債券方面，國信證券認為，未來仍存在一定降息概率，對債市構成短期支撐。當前處在經濟復蘇由恢復性增長向內生性增長轉變的關鍵時點，有望形成以降息為起點的“一攬子”政策進一步發力，以釋放經濟內生潛力。

匯率方面，國信證券認為，人民幣短期承壓，但后續仍具備反彈空間。向后看，美聯儲加息進入尾聲和我國經濟向上修復的判斷并未改變，人民幣匯率具有韌性。

商品方面，盡管中國需求回暖將對全球商品市場形成提振，但歐洲經濟韌性強于預期，全球大宗商品下行趨勢較難改變，國信證券對商品前景持謹慎樂觀態度。