券商多維度參與公募REITs 未來比拼全鏈條金融服務
近日，國泰君安證券股份有限公司（以下簡稱“國泰君安”）公開表示，為進一步推動公募REITs相關工作開展，國泰君安今年專門成立了REITs業(yè)務部。
事實上，自公募REITs試點起步以來，券商便深度參與其中。一方面，券商在REITs業(yè)務中擔任專項計劃管理人、戰(zhàn)略投資人等角色，高效實現(xiàn)投行、投資業(yè)務的聯(lián)動。另一方面，多家券商以做市商身份為REITs產品提供做市交易服務。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，已上市的28只公募REITs產品中，有21只由券商或券商資管作為專項計劃管理人，占比達75%。其中，有4只產品的基金管理人及專項計劃管理人均為券商資管。此外，上述28只產品中，無論是首發(fā)還是擴募，券商均積極參與了認購。
國泰君安相關負責人介紹，國泰君安是國內最早參與公募REITs業(yè)務的機構之一，截至2023年8月份，國泰君安及旗下子公司共完成國泰君安臨港創(chuàng)新產業(yè)園REIT、國泰君安東久新經濟REIT等3單產業(yè)園區(qū)基礎設施公募REITs上市發(fā)行以及華安張江產業(yè)園REIT擴募發(fā)行，發(fā)行規(guī)模合計53.9億元。
從相關項目情況看，除了券商資管優(yōu)勢明顯外，旗下?lián)碛泄蓟鹱庸镜娜桃嗑邆湎劝l(fā)優(yōu)勢。例如，華夏基金管理有限公司管理的已上市的6只公募REITs，均由中信證券股份有限公司（以下簡稱“中信證券”）擔任專項計劃管理人，中金基金管理有限公司管理的4只REITs，則由中國國際金融股份有限公司擔任專項計劃管理人。
做市商在公募REITs行業(yè)中主要承擔橋梁作用，其主要職責是為REITs的流動性保駕護航。華泰證券股份有限公司（以下簡稱“華泰證券”）是首批公募REITs做市商之一。截至目前，華泰證券為19只公募REITs產品提供流動性服務，在滬深兩市公募REITs產品做市覆蓋率達67.86%，今年以來日均成交額超3000萬元，做市標的涵蓋高速公路、產業(yè)園區(qū)、保障性租賃住房、倉儲物流、生態(tài)環(huán)保和能源基礎設施等五大類資產。
中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示：“券商深度參與公募REITs市場，有助于推動其業(yè)務創(chuàng)新，豐富創(chuàng)收來源。”
談及券商的優(yōu)勢，明明進一步分析稱，一是能夠為公募REITs發(fā)行提供一站式服務，包括“券商+券商資管”或者“券商+券商旗下的公募基金子公司”的組合，這使得頭部券商以及深耕特定地區(qū)并形成較強競爭力的區(qū)域性券商在REITs發(fā)行環(huán)節(jié)優(yōu)勢明顯。二是券商的研究能力、儲備能為其資管、自營部門參與REITs二級市場提供支持。
8月18日，證監(jiān)會公開“活躍資本市場、提振投資者信心”的一攬子政策措施，其中明確，加快推動REITs常態(tài)化發(fā)行和高質量擴容。推出REITs相關指數(shù)及REITs指數(shù)基金，優(yōu)化REITs估值體系、發(fā)行詢價機制，培育專業(yè)REITs投資者群體，加快推動REITs市場與香港市場互聯(lián)互通。8月25日發(fā)布的《關于進一步推動首都高質量發(fā)展取得新突破的行動方案（2023-2025年）》提到，“爭取落地北京證券交易所政府債券交易和REITs發(fā)行交易功能”。
談及未來券商參與公募REITs的發(fā)力點，明明認為，REITs擴容增類的大趨勢將為券商提供大量一級市場業(yè)務機會。因此，券商應提升服務能力，積極發(fā)掘項目機會。
部分券商也為后續(xù)工作制定了明確目標。國泰君安相關負責人表示：“公司將高效統(tǒng)籌全集團優(yōu)質資源和專業(yè)力量，全力打造覆蓋公募REITs業(yè)務全鏈條、各環(huán)節(jié)的綜合金融服務能力，為公募REITs項目的承攬、承做、發(fā)行和存續(xù)期管理各個階段提供全生命周期高效服務。”
