中證網訊（記者 周璐璐）中信證券10月7日發布觀點稱，政策信號使得市場預期出現逆轉，未來內需政策持續加碼或推動價格信號提前到來，行情將迎來大拐點；在預期大逆轉后，以散戶為主的增量資金集中入場為特征，脈沖式上漲短期內還會持續；當前正處于預期大逆轉向行情大拐點的過渡階段，以低P/B和內需修復為核心，待價格信號確認，迎來行情大拐點后，將開啟以信用周期重新上行為核心特征的年度級別牛市行情，機構投資者將迎來更佳入場時機。

　　中信證券表示，首先，從政策和價格信號來看，9月末貨幣工具的創新及政治局會議對地產的表態均大幅超出市場預期；年內增量財政政策的規模或相對溫和，但使用方向或有明顯擴容；增量政策影響下，價格信號的拐點預計將提前到來。

　　其次，從行情特征來看，機構投資者近期明顯增倉A股，但散戶入場更為迅猛。此輪行情疊加了預期劇烈逆轉和散戶增量資金集中入場兩個特征，脈沖式上漲仍以預期和資金面推動為主，基本面驗證為輔?？紤]到當下仍有大量待入場增量資金，預計脈沖式上漲短期內仍將持續。

　　最后，從配置思路來看，行情過渡階段有兩條主線，一是低P/B風格重估，如房地產、銀行、非銀金融以及建筑建材等行業是最明確的主線之一；二是內需板塊估值修復，建議重點關注攻守兼備的消費互聯網，低估值高回報且經營有望率先企穩的乳制品、大眾餐飲等必需板塊，以及經濟預期修復帶動下的酒類、人力資源、酒店等順周期方向。從市場風格視角，建議淡化紅利和出海。待價格信號確認，迎來行情大拐點后，機構主導的行情料將逐步回歸，屆時績優成長和內需兩大板塊預計將持續占優。