中證報中證網(wǎng)訊（記者 趙中昊）長城國瑞證券研究所5月13日發(fā)布研報表示，在國新辦近日舉辦的新聞發(fā)布會上，央行、金融監(jiān)管總局和證監(jiān)會三部門政策形成有機協(xié)同，流動性傳導鏈（央行降準→險資承接→公募轉化）打通了貨幣供給到資本形成的閉環(huán)，科創(chuàng)支持鏈（央行再貸款→監(jiān)管共保體→證監(jiān)會并購重組退出）構建起覆蓋“研發(fā)-轉化-退出”的全周期服務生態(tài)，風險應對鏈（匯金平準工具→房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)→資本市場基礎制度改革）實現(xiàn)了“短期托底-中期紓困-長期重構”的跨周期銜接。政策體系在機制創(chuàng)新、治理模式、協(xié)同效能三大關鍵領域實現(xiàn)躍升，我國金融治理體系實現(xiàn)了戰(zhàn)略性重構與全面升級，有效保障了外匯、債券、股票等核心金融市場的穩(wěn)健有序運行。

具體而言，政策體系的躍升主要體現(xiàn)在三個方面。一是機制創(chuàng)新深度?？苿?chuàng)債券風險共擔（政府增信+再貸款）、商業(yè)航天共保體等工具打破了傳統(tǒng)風險定價邏輯，破解了科技型企業(yè)融資堵點，從根源重塑金融供給模式。二是治理模式轉型。房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制、公募基金長周期考核等制度重構，優(yōu)化了金融治理，市場內(nèi)生穩(wěn)定器逐步激活。三是協(xié)同效能質(zhì)變。央行再貸款資金支撐匯金平準操作、金融監(jiān)管總局共保體風險分擔機制對接證監(jiān)會并購重組通道，三部門在流動性傳導、科創(chuàng)支持、風險緩沖等鏈條形成“政策工具-市場反饋-制度迭代”的協(xié)同機制，標志著我國金融治理體系的重構升級，有力維護了中國的匯市、債市、股市等金融市場平穩(wěn)運行。

長城國瑞證券認為，央行通過“總量適度寬松+結構精準滴灌+市場預期管理”三重政策框架協(xié)同發(fā)力，政策創(chuàng)新從傳統(tǒng)流動性管理向股債聯(lián)動縱深突破，著力打通股權債權融資鏈條，形成支撐新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的金融生態(tài)閉環(huán)，市場化托底工具實現(xiàn)從“預案儲備”到“常態(tài)化運作”的機制升級。金融監(jiān)管總局圍繞“防風險”與“促轉型”雙主線實施四維政策布局，政策設計凸顯“逆周期調(diào)節(jié)（保交樓量化成果+險資入市空間釋放）+制度性重構（住房租賃貸新規(guī)+共保體模式）”雙重特征，既以融資協(xié)調(diào)機制化解房地產(chǎn)灰犀牛風險，又以共保體等工具創(chuàng)新突破科創(chuàng)不確定性困局。證監(jiān)會圍繞“穩(wěn)預期”與“強功能”雙主線推進資本市場改革，既通過注冊制深化（如并購重組效率提升）強化市場資源配置功能，又以中概股回歸等安排平衡開放與風險防控，系統(tǒng)性重塑資本市場服務新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略支撐能力。