董秘兼副總經理孫軍辭職、江西省政府召開正邦集團加快發展協調會、公司及高管遭深交所通報批評，這些消息在一周左右時間內密集發布，令正邦科技（002157.SZ）格外為人關注。
8月13日，正邦科技董秘兼副總經理孫軍的辭職或與該公司受通報批評密切相關。據深交所查明，正邦科技2013年度凈利潤與披露的業績預告、業績快報差異較大、且盈虧性質發生變化，但未及時、準確披露業績修正公告。
此前的8月6日，江西省政府專門為正邦科技的大股東正邦集團一家企業召開專題協調會落實“千億正邦”各項幫扶措施。正邦集團計劃到2017年實現產值1000億元，并被江西省政府視作“農業大省向農業強省轉型”的標桿企業定點幫扶。
不過，正邦集團核心企業正邦科技的業績“滑鐵盧”則給江西高層及眾多投資者澆了一盆冷水。而或許正是大股東激進的擴張計劃，正邦科技的業績才不斷下滑。
利潤大降
8月13日，正邦科技董秘兼副總經理孫軍的辭職或與正邦科技受深交所的通報批評密切相關。
正邦科技去年10月29日披露2013年第三季度報告的凈利潤預計為0至2410.05萬元，而今年2月28日披露業績快報又預計2013年度凈利潤為1820.71萬元。但在4月19日正邦科技披露的業績快報修正公告中，其2013年度凈利潤為-3092.28萬元，5日后披露的2013年度報告中實際數據為-2993.92萬元。
因此，深交所在今年7月31日決定對正邦科技及董事長周健、總經理程凡貴、財務總監周定貴、董事會秘書孫軍給予通報批評的處分，并記入上市公司誠信檔案。兩周之后，孫軍提交了辭呈，由周定貴暫代董秘職務。
即便是高管辭職，也沒能緩解投資者對正邦科技業績下行的憂慮。
實際上，在2011年高速增長之后，正邦科技近兩年的業績在持續下降。公開信息顯示，正邦科技2011實現凈利潤1.19億元，同比大增105.2%；營業總收入106.9億元，同比增43.93%。但2012年形勢急轉，其主營業務收入為136.26億元，凈利潤為8033.50萬元，同比下降36.33%。
2013年上半年，正邦科技業績暴跌，其主營業務收入為72.22億元，凈利潤為 472.41萬元，同比下降94.68%。2013年正邦科技以虧損2993.92萬元告結，且虧損額度還在進一步擴大。
其2014年一季報預虧1.3億至1.8億元，且止虧跡象不明顯。正邦科技解釋業績大幅下降的原因是受商品肥豬價降與成本倒掛、財務成本增加拖累。
同時，由于商品肥豬行業嚴重虧損，養殖戶補欄積極性大降至公司存欄急升，使公司養殖成本大幅度增加。另外，新建養殖場大部分處于達產期，各項費用尤其是財務費用繼續增加也是公司業績大幅下降的一大因素。
正邦集團目前有300余家各類子孫公司，正邦科技名下各類公司也多達100余家。據正邦科技財務報告顯示，在新納入合并范圍的20余家經營實體中，除潛江正邦飼料盈利20余萬元及哈爾濱正邦北大荒生豬產業股權投資中心有盈余外，其余企業全部虧損。
正邦集團農牧產業集團副總裁、加美（北京）育種科技有限公司馬新民在談到低迷行情時稱，本次生豬市場持續低迷是15年來時間最長的一次低潮，豬糧比一度跌到了4.5以下，進入了深度虧損期。
急速擴張
令人不解的是，就在正邦科技進入“深度虧損期”的同時，其控股股東正邦集團卻加速向“千億正邦”進發，企業投資規模急速擴大。
§實現“千億”目標而加快在全國各地圈地建場、大興土木的直接結果。
正邦集團通過“輕資產”發展策略，在全國二十多個省市設有分、子公司或聯營企業，僅正邦科技名下的子孫公司即有一百余家。正邦科技2013年統計報表顯示，其控股或全資子公司36家、孫公司72家。
熟悉財務的周健取代李旭榮擔任正邦科技董事長后，正邦科技資本運作的步伐明顯加快。僅2013年，正邦科技通過合并取得的子、孫公司即有22家之多。
不過，這些新納入報表范圍的新公司中，除潛江正邦飼料有限公司盈利20余萬元及哈爾濱正邦北大荒生豬產業股權投資中心盈余4.88萬元外，其余企業全部虧損。
正邦科技2013年審計報告顯示，其在建豬場及飼料廠等工程項目多達90余項，賬面余額6.9億元，與2013年初相比增長23.71%。而包括房屋及建筑物、機器和電子設備等在內的存貨余額達26億元，2013年初增逾10億元，增幅達66.37%。
據了解，為支撐正邦科技產業規模急速增長的資金需求，正邦科技近年來更通過定增、發債、配股等方式在資本市場大舉“圈錢”，募資總額逾15億元。
不過，令人意外的是，因快速擴張而嚴重失血的正邦科技卻在2013年上半年主動申請撤回配股材料。之前，正邦科技擬以總股本4.31億股為基數，向全體股東每10股配售3股股票，擬募集5.4億元。
對于終止配股原因，時任董秘孫軍的解釋是“公司主業虧損”。關于業績虧損加大的原因，正邦科技稱是生產成本上升、財務成本增加所致。
而大量的在建工程及存貨正是正邦科技的運營成本急增、凈利潤大降的主因。其2013年的主營業務成本高達147.42億元，為主營業務收入155.73億元的94.66%。
正邦科技的資產負債比也由此大幅增大。其資產負債比2011年為58.57%，2012年增至69.61%，到2013年則高達75%。與同類上市公司比較，正邦科技的大部分財務指標靠后。
據了解，鑒于養殖業務困境，正邦科技已調整發展策略，其生豬養殖業務發展速度將逐漸放緩，將重點發展老本行飼料業務。2013年，正邦科技被迫注銷了鄭州廣惠飼料、江西正味坊食品等7家微利及嚴重虧損的企業。
而為得到更多資金保障，正邦集團甚至發起成立裕民銀行，并籌劃組建百億規模的“種豬培育”“農用耕地整理”“肉食品安全”“林業開發”四個產業基金，同時謀劃正邦生化上市事項。正邦集團董事長林印孫還在8月6日的江西省政府專題協調會上請求省政府幫助“排憂解難”。
