12月17日-18日，五糧液(000858)一年一度的廠商共建共贏大會及投資者溝通交流會如期召開，五糧液集團董事長唐橋、總經理劉中國等多位重量級高管悉數到場。證券時報·e公司記者從會議現場了解到，五糧液核心產品52度水晶瓶五糧液(以下簡稱“普五”)庫存已降至歷史最低點，眾高管看好未來市場前景，“普五”價格將繼續上浮。

　　今年集團收入破700億

　　從曾經的白酒訂貨會發展至今，五糧液經銷商大會已走過二十年光景，如今已升級為中國白酒文化節的重要組成部分。

　　這二十年間，五糧液集團銷售收入從37億元到現在突破700億元，利潤從6億元到現在突破100億元；品牌價值從41億元增長為875.69億元；員工隊伍從1000多人增長到5萬多人；經銷商從最初的600多家發展成為如今的2000多家。

　　在即將過去的2016年，我國白酒行業結構進行了深度重構，目前正逐漸走出低迷。今年以來，白酒市場經歷了一波強勢反彈，各路知名酒企打開漲價閘門，白酒市場行情持續飄紅。

　　在交流會現場，劉中國表示，目前“普五”庫存已到歷史最低點，三個系列酒公司運營一年，銷售收入大幅增長。

　　在品牌構架上，五糧液持續強化“1+5+N”戰略，基本完成對系列酒的梳理，集中傳遞“五糧釀造”的消費理念，并淘汰了30多個弱小品牌。

　　目前，五糧液產品價格保持向上提升的良好態勢，表現出較為明顯的復蘇態勢。五糧液分管銷售的副總經理朱忠玉透露，2016年五糧液及系列酒銷售整體可望實現目標，今年整體銷售可望實現兩位數的增長。

　　宜賓市市長杜紫平透露，今年1-11月，五糧液集團銷售收入和利稅分別實現661.08億元及144.5億元，同比增長幅度為13%和21%。

　　“中國經濟雖然面臨下行壓力，但經濟長期向好的基本面沒有變，白酒行業在經歷了長達三年的嚴冬后，已開始緩慢回升�！碧茦蛉缡潜硎�。他進一步指出，五糧液將挖掘公司內部管理的潛力，之前管理比較粗放，未來兩年之內，五糧液生產體系將實現完全的獨立。2016年，五糧液集團收入將突破700億元，未來四年達到1000億元，上市公司“十三五規劃”收入達到500億元。

　　新價格體系正在形成

　　隨著行業的回暖，作為行業龍頭，五糧液亦緊跟提價節奏，“普五”出廠價格在2015年8月從609元/瓶漲至659元/瓶；2016年3月糖酒會期間，“普五”出廠價再提高至679元/瓶；今年9月15日起，“普五”價格再次提升至739元/瓶，單瓶價格提高60元，零售指導價格829元/瓶。

　　在一年一度的經銷商大會上，劉中國直言， 2016年公司審時度勢地對價格進行了兩次恢復性調整，目前新的價格體系較去年同期上升了100元/瓶。2017年，五糧液將繼續采取綜合性配套措施，使“普五”的產品價格繼續維持著上揚的趨勢，以確保品牌地位。而在靈活多變的營銷方案持續支持下，五糧液1618與低度系列產品的銷售份額大幅提升，新的價格體系正在形成中。

　　2017年，五糧液營銷總體原則和要求已經確定，公司將對“普五”產品在2016年基礎上實行總體減量25%的市場投放。劉中國表示，在不影響銷售目標的前提下，只取更優質更精華的部分原酒作為五糧液的基酒，2017年相比2016年同期實際的銷量，預計將減少25%左右。

　　另據五糧液相關負責人透露，2017年的減量是由于“普五”產量有限所致，每年公司生產的全部成品基酒只有10%-15%是用于五糧液高端產品的生產，該比例一直保持相對穩定。與此同時，五糧液還確定了“渠道優質投放，增量溢價，違規減量”的總體原則和要求。其中，計劃外銷售每瓶增加30元，也就是按出廠價769元/瓶來執行，其中包含團購價和“批條”價。

　　朱忠玉表示，目前五糧液價格正在恢復中，經銷商打款也比較積極。最近兩個月，五糧液還新增團購商、專賣店60余家，這都說明市場信心正在增強。

　　未來做大市值

　　近幾年，五糧液前被貴州茅臺拉大差距，后被洋河股份強勢追擊。

　　2016年前三季度，貴州茅臺實現營業收入266億元，凈利潤125億元；五糧液(上市公司)實現營業收入177億元，凈利潤51億元；洋河股份實現營業收入147億元，凈利潤48億元。在從A股市值層面來看，貴州茅臺總市值高達4115億元，高居滬深兩市第七位；五糧液及洋河股份則分別為1346億元和1059億元，差距正在縮小。

　　唐橋指出，在“十三五規劃”中，五糧液提出一些指標，其中就有市值管理問題。2015年，五糧液當時就已構思提出必須把公司市值做大，所以提出員工持股計劃。當時，這也跟資本市場低迷、響應證監會號召的大背景有關，同時五糧液希望把商家、企業、業務骨干利益綁在一起。

　　12月15日，證監會已審議通過五糧液定向增發計劃，所有發行條件均已具備。按照方案，五糧液計劃以22.54元/股的價格發行8225萬股新股(股本擴大2.6%)，募集不超過18.5億元，鎖定期為三年，發行對象為經銷商、管理層、員工和戰略投資者。

　　據透露，五糧液股份公司內部潛力挖掘很大，要實施對整個生產系統的全面改造，明年下半年所有車間都要實施相對獨立核算，兩年內五糧液生產系統必須實現完全獨立。同時，五糧液希望通過三年時間，讓集團公司和股份公司的委托經營管理全部斷開。

　　證券時報·e公司記者注意到，五糧液還存在著多年的歷史遺留問題，上市公司與五糧液集團等關聯方產生的交易金額逐年增加。其中，2015年五糧液實際發生關聯交易金額為22.72億元，同比增長49%，占當年營業總收入的10.49%。而在2016年，五糧液預計發生關聯交易33.55億元，較去年增加10.83億元。

　　針對上述問題，唐橋表示，五糧液必須下決心去解決關聯交易問題，這也是投資者和證監會對公司提出的要求，希望通過這些措施把公司利潤做大，確保投資者的利益。目前，五糧液集團公司提出一個核心四個支柱，酒作為核心，其中有一個支柱就是現代包裝，未來需要把包裝業務放在集團下面，解決擠占股份公司利益的問題。