又一家上市公司宣布終止員工持股計(jì)劃。6月28日晚間，璞泰來公告稱，因市場融資環(huán)境發(fā)生較大變化，金融中介機(jī)構(gòu)無法提供融資支持，該信托計(jì)劃尚未成立。

　　從事鋰電池材料的璞泰來2017年年底上市，今年4月，公司推出第一期員工持股計(jì)劃，擬募集資金7852萬元，參與員工持股計(jì)劃的員工為340人，其中公司董監(jiān)高8人，合集認(rèn)購股份額約為1200萬份。員工持股計(jì)劃設(shè)立后，將委托具備資產(chǎn)管理資質(zhì)的專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。員工持股計(jì)劃全額認(rèn)購信托計(jì)劃的劣后級(jí)份額，該信托計(jì)劃按照1:1的比例設(shè)立優(yōu)先級(jí)份額、劣后級(jí)份額，設(shè)立時(shí)計(jì)劃資金總額上限為1.57億元。

　　在終止員工持股計(jì)劃的公告中，璞泰來解釋稱，公司股東大會(huì)審議通過此次員工持股計(jì)劃相關(guān)議案后，一直積極推進(jìn)員工持股計(jì)劃的相關(guān)事宜，員工認(rèn)購積極性高，但因市場融資環(huán)境發(fā)生較大變化，雖經(jīng)多輪協(xié)商，但金融中介機(jī)構(gòu)仍無法提供1:1的融資支持，導(dǎo)致該信托計(jì)劃在近期無法成立。根據(jù)公司相關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司第一期員工持股計(jì)劃管理委員會(huì)會(huì)議決定終止此次員工持股計(jì)劃。

　　無獨(dú)有偶，奇信股份也宣布終止員工持股計(jì)劃。該公司終止的原因是，“資管新規(guī)等監(jiān)管政策和市場融資環(huán)境等情況發(fā)生了較大變化，導(dǎo)致員工持股計(jì)劃未能在2018年6月21日之前完成標(biāo)的股票的購買，此次員工持股計(jì)劃自然終止。”

　　實(shí)際上，在資管新規(guī)、融資趨緊的背景下，高杠桿的員工持股獲利模式已難以為繼，員工持股計(jì)劃終止成常態(tài)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，自2018年以來，宣布終止員工持股計(jì)劃的上市公司共計(jì)12家，分別為樂視網(wǎng)、華策影視、聯(lián)建光電、天橋起重、雪迪龍、利民股份、榮科科技、太平洋、建藝集團(tuán)、信維通信、齊信股份、璞泰來。

　　與此同時(shí)，二級(jí)市場的不確定性，對(duì)于員工持股計(jì)劃提出了考驗(yàn)。特別像近期股指的下跌，員工持股計(jì)劃接連出現(xiàn)“爆倉”現(xiàn)象。比如凱迪生態(tài)、智慧松德和科力遠(yuǎn)等。

　　今年5月8日晚間，科力遠(yuǎn)公告稱，公司第一期員工持股計(jì)劃的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，已將其持有的公司股票全部出售并終止了員工持股計(jì)劃。該員工持股計(jì)劃所出售的股票已虧損了六成。由于該計(jì)劃加了2倍的杠桿，這也意味著參與計(jì)劃的員工虧光了全部本金。

　　聯(lián)建光電今年3月公告稱，由于資本市場環(huán)境、A股股票市場等存在較大變動(dòng)，對(duì)員工持股計(jì)劃的實(shí)施產(chǎn)生了一定的影響，鑒于擬參與對(duì)象向員工持股計(jì)劃管理委員會(huì)提出放棄參與員工持股計(jì)劃的意愿，經(jīng)公司審慎研究，決定終止兩期員工持股計(jì)劃。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在資管新規(guī)等監(jiān)管政策實(shí)施前，企業(yè)的高管和員工作為相對(duì)更了解自身的知情人，往往可以通過高杠桿的員工持股計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)可觀的回報(bào)。但是，資管新規(guī)要求的降杠桿，不僅降低了員工可能獲得的最大收益，同時(shí)，在資金面趨緊的環(huán)境下，也增加了杠桿的成本和潛在的風(fēng)險(xiǎn)。高杠桿的企業(yè)內(nèi)部人持股獲利模式已經(jīng)難以為繼。