□本報記者 郭新志 實習記者 傅蘇穎
生物醫藥公司成為申請科創板上市主力。截至4月19日，已有19家生物醫藥公司的科創板上市申請已被受理，占比21.35%。從目前情況，這些生物醫藥公司不少采取研發驅動發展戰略，研發投入占營收比例較高，主要涉及生物疫苗類、高端醫療器械、大病重磅用藥等領域。
涉及多個領域
在上述19家生物醫藥公司中，科前生物、南微醫學等13家公司已進入問詢狀態，主要涉及生物疫苗、高端醫療器械、大病重磅用藥等領域。
從地域來看，19家醫藥公司主要集中在9個地區。其中，上海有4家，北京、江蘇和廣東各有3家，湖北地區有兩家，福建、四川、山東和天津各1家。
募集資金方面，19家醫藥公司合計擬募資157.21億元，平均募資額為8.27億元。募資金額排名前五的公司分別為華熙生物31.54億元、科前生物17.5億元、昊海生科14.84億元、安翰科技12億元以及苑東生物11.13億元。
營業收入方面，19家醫藥公司2018年營業收入合計為92.64億元。其中，昊海生科和華熙生物營收超過10億元，分別為15.58億元和12.63億元。3家公司營收逾7億元，分別為科前生物7.35億元、苑東生物7.69億元和南微醫學9.22億元。
凈利潤方面，19家公司2018年歸母凈利潤合計為24.77億元。其中，華熙生物、昊海生科和科前生物歸母凈利潤均超過3億元。貝斯達、苑東生物、南微醫學3家公司歸母凈利潤超過1億元。
特寶生物和賽諾醫療參照的上市標準分別為標準四和標準二，其他公司均參照標準一。
有的公司此次屬于“改道”嘗試沖刺科創板。以賽諾醫療為例，3月19日，天津監管局披露的中信證券關于賽諾醫療輔導工作進展情況報告顯示，賽諾醫療擬將申報板塊變更為上交所科創板。而在2018年9月，中信證券披露，賽諾醫療聘請其對公司進行上市輔導，擬在創業板上市。
而心脈醫療作為首家港股企業分拆子公司科創板上市申請獲得受理。心脈醫療是港交所上市公司微創醫療旗下子公司。2019年3月29日，港交所向微創醫療發出書面通知，同意微創醫療分拆心脈醫療申請在上交所科創板上市。
研發投入高
申請科創板上市的生物醫藥公司研發投入和占比如何，成為業內關注的焦點。梳理發現，19家生物醫藥公司2018年研發投入合計為9.45億元，平均值為0.5億元。
研發投入占營收比例方面，19家生物醫藥公司2018年研發投入占營收比例平均值為12.6%。Wind數據顯示，已披露2018年年報的150家生物醫藥公司的研發投入占營收比例平均值僅為4.7%。
在上述19家生物醫藥公司中，研發投入占比超過20%的公司4家，分別為微芯生物、安翰科技、博瑞醫藥和普門科技，占比分別為29%、24%、23.37%和20.61%。占比超過10%的公司5家，分別為賽諾醫療、苑東生物、心脈醫療、佰仁醫療和貝斯達，占比分別為17%、16.18%、12.56%、11.65%和10%。
多家公司定位為研發驅動型企業，其研發費用占營業收入的比例顯著高于同行業可比上市公司平均水平。以博瑞醫藥為例，招股書顯示，公司是研發驅動的創新型產品和技術平臺企業，2016年-2018年，公司研發費用分別為5357.65萬元、8081.16萬元和9611.5萬元，占營收比例分別為26.66%、25.51%和23.37%，研發投入較大。
博瑞醫藥稱，公司研發費用占營業收入的比例顯著高于同行業可比上市公司平均水平，主要源于公司采取以研發驅動發展的戰略，組建了超過200人的研發團隊，致力于多個藥物研發技術平臺構建和商業化運營。研發管線涉及產品種類較多，積累了豐富的技術儲備，并且打通多項藥物全鏈條。公司的發展戰略和業務模式決定了公司研發投入較高。
微芯生物定位為創新藥研發企業。2016年-2018年，公司研發費用支出為2901.7萬元、3521.58萬元及4210.12萬元，占營收比例分別為33.99%、31.87%和28.51%。微芯生物稱，公司研發費用率遠高于同行業水平，目前多項在研項目處于臨床前研究階段及臨床早期階段，報告期內研發費用金額較大。
市場潛力大
科創板上市要求中提到，預計市值不低于40億元的情況下，醫藥行業企業需要至少有一項核心產品獲準開展二期臨床試驗，而沒有對凈利潤等財務指標進行限制。
東興證券指出，科創板將為部分研發實力優秀、具有融資需求的未盈利或處于成長初期的創新藥公司提供融資上市的新途徑。
華融證券醫藥行業分析師張科然對中國證券報記者表示，一些生物醫藥研發型企業受制于收入和凈利潤要求，轉往港股或美股上市。科創板的推出有望留住醫藥研發型企業。已經受理的科創板企業中，醫藥類企業占比超過20%，主要涉及生物疫苗類、高端醫療器械、大病重磅用藥等領域，其中以高端醫療器械和生物藥兩個領域為主。高端醫療器械門檻高，未來將是重點發展對象；而生物藥國產與進口差距相對小，有望成為爆發性品種。
平安證券認為，醫藥創新市場潛力大。2018年，我國醫藥終端市場達到1.7萬億元，但抗生素、大輸液和輔助用藥等占據較高比例，醫藥市場升級潛力大。監管層對醫藥行業進行改革，鼓勵創新是主要方向。我國已經在創新藥、生物藥、細胞治療、基因測序、創新醫療器械等方面取得顯著進步。在創新藥及相關產業鏈上，建議從基因測序、創新醫療器械、可分拆企業上市等角度進行布局。
