孟慶建
在深圳市西北部、珠江口東岸的寶安沙井，素有“蠔鄉(xiāng)”之稱，這里也是深圳制造業(yè)版圖中的重要一塊，云集了多家A股上市公司，立訊精密、信維通信、共進(jìn)股份、明陽電路等等，廠房林立的工業(yè)園內(nèi)，可能步行百米就能遇到一家上市公司，或正在籌備上市的企業(yè)。
科創(chuàng)板的開通，給很多籌備上市的公司提供了新的募資平臺。位于沙井芙蓉工業(yè)園區(qū)的創(chuàng)鑫激光申報(bào)科創(chuàng)板4月2日獲上交所受理，并于近日獲上交所問詢，進(jìn)入科創(chuàng)板的第二關(guān)。
這家從事光纖激光器的公司是銳科激光的同行，也是小米以及海南海藥參投的公司，在2017年撤銷申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO一年多時間，創(chuàng)鑫激光迎來了登陸科創(chuàng)板的機(jī)會。4月18日，證券時報(bào)·e公司記者實(shí)地走訪了創(chuàng)鑫激光深圳總部。
旺季招工忙
在創(chuàng)鑫激光工廠門口，記者看到公司正在招聘員工，有幾位年輕人來面試，他們覺得公司待遇還不錯。有創(chuàng)鑫激光的工作人員表示，目前公司深圳廠區(qū)有約1000名員工，而每年3、4月份是旺季，今年行業(yè)盛會“慕尼黑上海電子設(shè)備展”召開之后，訂單也有所增加。
招股書顯示，芙蓉工業(yè)區(qū)的廠區(qū)是租賃的，公司在深圳還沒有屬于自己的物業(yè)，此次募投項(xiàng)目要在蘇州建設(shè)公司研發(fā)和生產(chǎn)基地，將擴(kuò)大產(chǎn)品產(chǎn)能。
在創(chuàng)鑫激光展廳，陳列了公司的主要產(chǎn)品，脈沖光纖激光器和連續(xù)光纖激光器，簡單的理解，脈沖光纖激光器一般功率較小，單價(jià)也較低，可廣泛用在打標(biāo)、雕刻、鉆孔、表面處理等加工工藝；連續(xù)光纖激光器功率較高，價(jià)格也較高，用途主要是激光切割、焊接、3D打印、快速成形及增材制造等加工工藝，而超高功率的設(shè)備可以用在船舶、鐵軌等設(shè)備工程材料加工。
創(chuàng)鑫激光員工介紹：“公司的脈沖光纖激光器應(yīng)該是國內(nèi)出貨量最大的，每年出貨量約有3萬多臺設(shè)備，2015年之后開始主要發(fā)力連續(xù)光纖激光器。主力產(chǎn)品是1000W到10000W的激光器是銷售量較大主力產(chǎn)品。”
展廳還展示了激光器中自研的核心光學(xué)器件部件，包括泵源、合束器、光纖光柵、隔離器、激光輸出頭、剝模器、聲光調(diào)制器、模式匹配器等光學(xué)器件。
其申報(bào)材料顯示，創(chuàng)鑫激光目前除芯片組件和高功率光纖光柵和光纖仍需進(jìn)口，其他原材料均可在國內(nèi)進(jìn)行采購或自主生產(chǎn)。芯片組件、有源光纖有多個合格國內(nèi)外供應(yīng)商備選，不存在定向采購或依賴境外采購的情況。
公司在大廳展示了取得的核心專利情況。申報(bào)材料顯示，創(chuàng)鑫激光及全資子公司已獲授權(quán)的專利共239項(xiàng)，軟件著作權(quán)23項(xiàng)，其中發(fā)明專利82項(xiàng)，實(shí)用新型82項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)68項(xiàng)，境外專利7項(xiàng)。專利較多的是器件類產(chǎn)品申請的。
公司園區(qū)張貼了很多“激光中國芯”愿景的標(biāo)語，公司員工表示：“激光器是激光設(shè)備的心臟，我們要做激光設(shè)備的中國芯。”
發(fā)力高端激光器
激光加工設(shè)備是典型的高端制造裝備，也是現(xiàn)代軍事的重要支撐而激光器相當(dāng)于激光加工設(shè)備的“心臟”。2005年以前，核心設(shè)備光纖激光技術(shù)長期被國外巨頭壟斷，2011年實(shí)現(xiàn)光纖激光器的國產(chǎn)化，統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，目前國內(nèi)企業(yè)在低端設(shè)備市場份額約占到90%以上，中端份額約在60%以上，高端設(shè)備市場份額約35%，有較大國產(chǎn)替代的市場空間。
創(chuàng)鑫激光申報(bào)稿顯示，創(chuàng)鑫激光是國內(nèi)首批成立的光纖激光器制造商之一，也是國內(nèi)市場市場銷售排名第二的國產(chǎn)光纖激光器制造商，機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)其在國內(nèi)市場占有率12.3%。
“創(chuàng)鑫激光目前主力產(chǎn)品是1000w到10000W的光纖激光器產(chǎn)品，我們希望在高端市場彎道超車。”創(chuàng)鑫激光的工作人員表示，2016年的時候市場會認(rèn)為1000W已經(jīng)是較高的功率，但是近幾年2000W到6000W形成主要市場，高功率和超高功率主要市場份額還是海外企業(yè)占據(jù)，市場需求會帶動行業(yè)大力發(fā)展高功率、超高功率光纖激光技術(shù)。未來募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)完成后，公司的中高功率激光器的生產(chǎn)能力和研發(fā)能力將得到進(jìn)一步加強(qiáng)。
創(chuàng)鑫激光資料顯示，目前最先進(jìn)產(chǎn)4000W單模塊連續(xù)光纖激光器和25000W多模塊連續(xù)光纖激光器均通過了中國科學(xué)院光電研究院暨國家激光器件質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)中心的檢測，取得了由工信部頒發(fā)的科學(xué)技術(shù)成果登記證書，填補(bǔ)了國內(nèi)在高功率和超高功率光纖激光器領(lǐng)域的空白，技術(shù)水平處于國際先進(jìn)行列。
“25000W的產(chǎn)品可以用來切割10厘米厚的不銹鋼板材，目前已經(jīng)有產(chǎn)品售出，超高功率會引領(lǐng)市場需求，在未來是趨勢。”上述工作人員表示。
在行業(yè)地位上，根據(jù)《2019中國激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)鑫科技處在5億元營業(yè)規(guī)模以上的國產(chǎn)光纖激光器第一梯隊(duì)，2018為國內(nèi)市場第二大本土激光器制造企業(yè)，國內(nèi)激光器市場占有率12.3%。
創(chuàng)鑫激光的主要競爭對手是美國IPG等海外企業(yè)，以及國內(nèi)的銳科激光等。按照體量，銳科激光2018年銷售收入14.62億元排在國內(nèi)企業(yè)第一，創(chuàng)鑫激光2018年?duì)I收約7億元。創(chuàng)鑫激光的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋亞洲、歐洲、美洲和中東等20多個國家和地區(qū)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于航空航天、3D打印、汽車、石油、電子、通訊、光伏、醫(yī)療等行業(yè)。
上述工作人員稱，公司主要客戶是下游的激光集成商，通過下游客戶公司產(chǎn)品進(jìn)入到手機(jī)制造等3C行業(yè)、金屬切割加工行業(yè)等。公司核心競爭力一方面是產(chǎn)品競爭力，另一方面是市場和服務(wù)，相比海外企業(yè)，創(chuàng)鑫激光服務(wù)國內(nèi)客戶有本土優(yōu)勢，此外，公司向直接客和終端客戶提供7天24小時不間斷的服務(wù)支持，在業(yè)界形成良好的口碑。
釋疑“備貨式”生產(chǎn)
創(chuàng)鑫激光申報(bào)材料顯示，2016年至2018年，公司營業(yè)收入分別為4.24億元、6.03億元、7.10億元，營業(yè)收入年均復(fù)合增長率29.36%；實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為-366.80萬元、7630.92萬元、1.06億元，呈較快增長趨勢。
2016年至2018年公司研發(fā)支出分別為3120.93萬元、3434.22萬元及4258.12萬元，占營收比例分別為7.35%、5.69%、6.00%，處在行業(yè)平均水平。
公司共有研發(fā)人員177人，占公司總?cè)藬?shù)的14.84%，為激勵核心技術(shù)人員除日常研發(fā)獎勵外，還引入了核心技術(shù)人員的持股機(jī)制。目前，三位研發(fā)核心人員分別直接持有公司0.50%、0.50%、1.39%股權(quán)。公司表示上市后，將利用募集資金擴(kuò)充連續(xù)光纖激光器產(chǎn)能，鞏固在高功率和超高功率激光器領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，趕超國內(nèi)外競爭對手。
不過相比銳科激光，創(chuàng)鑫激光毛利率略低，創(chuàng)鑫激光在申報(bào)材料表示，“公司于2016年將主要資源和精力投入在脈沖光纖激光器上，而銳科激光在連續(xù)光纖激光器產(chǎn)品開發(fā)取得了突破。公司后續(xù)已逐漸將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移。”創(chuàng)鑫激光表示將推出具有國際先進(jìn)水平的高功率單模塊和萬瓦級超高功率多模塊連續(xù)光纖激光器產(chǎn)品，搶占始終被國外廠商壟斷的超高功率市場；持續(xù)提升器件自制率，降低產(chǎn)品成本。
另有市場人士認(rèn)為創(chuàng)鑫激光存貨占比較高。報(bào)告顯示，2016年末至2018年末，創(chuàng)鑫激光存貨賬面價(jià)值分別為1.77億元、1.45億元和2.72億元，占同期末流動資產(chǎn)的50.70%、39.75%和40.09%。
創(chuàng)鑫激光方面表示，一方面是因?yàn)榻诩哟罅耸蹆r(jià)較高、成本較高的高功率激光器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)，備貨占比提升；另一方面，根據(jù)市場特性，高功率產(chǎn)品客戶有試用的需求，為保持及時供應(yīng)產(chǎn)品，采用備貨式生產(chǎn)的生產(chǎn)策略；此外，光纖激光器產(chǎn)品種類和不同功率型號較多，且公司自產(chǎn)核心器件，所以需要提前采購較多原材料并組織生產(chǎn)，從而導(dǎo)致存貨期末余額較大。
小米、海藥集團(tuán)參投
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，創(chuàng)鑫激光董事長兼總經(jīng)理蔣峰通過直接控股和控制新鑫合伙、華鑫公司合計(jì)控制公司45.67%的股權(quán)，為公司實(shí)際控制人。
另外，湖北小米長江產(chǎn)業(yè)基金和上市公司海南海藥也在創(chuàng)鑫的股東之列，湖北小米長江產(chǎn)業(yè)基金持股比例為4.43%，位列第七。海南海藥是創(chuàng)鑫激光股東上海聯(lián)創(chuàng)的出資人，出資比例為10%；上海聯(lián)創(chuàng)持有創(chuàng)鑫激光7.66%股份。
4月12日,上交所網(wǎng)站顯示，上交所問詢已受理的科創(chuàng)板擬上市公司深圳市創(chuàng)鑫激光股份有限公司，標(biāo)志著公司IPO進(jìn)入了第二階段。公司工作人員也表示，正在緊鑼密鼓地為科創(chuàng)板上市準(zhǔn)備資料。
