□本報記者 黃靈靈 齊金釗
從事醫療器械研發制造的普門科技科創板上市申報已被受理。普門科技專注于治療與康復解決方案和體外診斷產品線的開發及技術創新。身處海外巨頭環伺的醫療器械行業,普門科技另辟蹊徑,以光子治療儀核心技術填補國內市場空白,并逐漸向治療與康復產品、體外診斷設備及配套試劑的研發、生產和銷售等領域拓展,形成了獨特的行業競爭力。中國證券報記者日前對公司進行了實地探訪。
科創底色亮眼
從深圳南山中心區出發,沿大沙河一路北上,穿過道路兩側一個個林立的產業園和工業區,大約40分鐘車程后,記者來到了普門科技位于企航科創研發產業園的總部辦公地。作為一名科創板“準考生”,普門科技的核心團隊“藏身”于產業園內一棟不起眼的6層大樓內。
普門科技辦公場地“低調”,但科創成色并未因此遜色。早在三年前,因為獲得國家科學技術進步獎一等獎,這家創立于2008年的醫療器械公司就已經被產業界打上了“科創”標簽。
在大樓一層的大廳內,有一面榮譽墻集中展示了公司商業成果之外的科研創新地位。記者發現,科研技術方面,普門科技擁有國家高新技術企業、國家發改委產業聚集項目執行單位、國家科技部重大項目“科技支撐計劃”執行單位等榮譽授牌。同時,這里還是中國工程院、中國科學院、教育部、科技部、工信部和廣東省政府認定的院士工作站。公司先后獲得了北京市科學技術進步獎一等獎、深圳市科學技術進步獎二等獎,以及國家科學技術進步獎一等獎等獎項。
進入四樓辦公區,記者在工作人員指引下來到了公司的產品展廳,不大的展廳內大部分區域都被大大小小的醫療設備所占據。從產品大類來看,公司當前研發制造的產品主要分為治療與康復類、體外診斷類兩類產品。在治療與康復類的產品中,有專門為醫院客戶研發的光子治療儀、紅外治療儀、多功能清創儀等多種專業儀器,也有直接面向家庭的家用光子治療儀、家用結腸水療儀等產品。體外診斷方面,公司產品涵蓋全自動電化學發光免疫測定儀、特定蛋白分析儀、糖化血紅蛋白分析儀等多款產品。
除了研發、制造、銷售醫療器械設備外,普門科技工作人員介紹,公司在商業模式上依托在專業細分領域的積累,為各類醫療機構提供定制化、專業化的治療與康復解決方案。普門科技招股書披露,為了適應現代加速康復醫學發展和國內分級診療體系建設,公司為各類醫療機構提供定制化、專業化的治療與康復解決方案,包含創面治療、血栓預防、疼痛治療、皮膚病治療等方面。
研發投入占比高
申報科創板上市,公司的科創屬性自然是投資者關注的焦點。目前,公司建成了6個省/市級政府部門批準設立的醫療器械創新研發平臺,在醫療器械領域形成了8大核心技術、67項專利技術、52項軟件著作權及69項二類醫療器械注冊產品等核心競爭力。
最受關注的莫過于公司作為合作申報團隊中唯一的企業,與中國人民解放軍總醫院第一附屬醫院等機構合作的創面光子治療科研成果,獲得了2015年度國家科學技術進步獎一等獎,成為國內醫療器械行業迄今唯一獲得該獎項的企業。公司依托上述創面治療等核心技術,自主研發了光子治療儀,填補了國內臨床創面光子治療領域的市場空白。
從研發投入看,招股書顯示,2016年-2018年,公司研發費用分別為3943.81萬元、4997.35萬元、6667.07萬元;研發費用占營業收入比例分別為22.6%、19.92%、20.61%。值得注意的是,普門科技2016年-2018年研發投入占比的平均值高于6家同行業可比上市公司,分別為理邦儀器、開立醫療、安圖生物、邁瑞醫療、萬孚生物、樂普醫療。
研發團隊方面,公司多位董事、核心技術人員均頗有深厚的研發背景。其中,公司董事長劉先成曾任湖南省衡陽市中心醫院醫療設備維護與管理工程師,隨后歷任邁瑞醫療銷售總監、常務副總裁、邁瑞醫療美國子公司總裁;董事胡明龍歷任中國空氣動力研究與發展中心工程師,邁瑞醫療銷售總監、市場總監、營銷副總裁;董事曾映歷任武漢儀表集團公司核輻射儀表研究所開發工程師、邁瑞醫療服務工程師、高級副總裁。
業內人士指出,不同于傳統制造業企業,醫療器械行業企業的核心資產并非實物,而是技術及研發人員,能否保持優質高效的研發團隊,并持續不斷吸引更多專業化人才加入,將直接左右醫療器械公司的核心競爭力。
對此,普門科技相關負責人表示,公司目前的核心人員以及中層人員有著豐富的從業經歷。公司通過合理的激勵、寬松環境為大家提供一個舒適的科研環境、從業環境,并已打造出科學的選、育、用、留人才體系。在充分利用原有經驗豐富的核心人員的基礎上,人才體系將為公司未來發展不斷提供人才。
差異化競爭拓展市場
除科創屬性外,公司所處的行業賽道是否優質尤為關鍵。據《中國醫療器械藍皮書》統計,2018年國內醫療器械市場總規模達到5304億元,同比增長率19.86%。中國醫療器械市場規模由2011年的1470億元增長到2018年的5304億元,年均復合增速達20.12%,遠高于同期國內GDP增速及全球醫療器械行業平均增速。
海通證券研究所余文心、賀文斌指出,美股過去十年共誕生14只市值100億美元以上的十倍醫藥股。其中,8只為創新醫療器械股票,3只創新藥股票,器械牛股遠多于藥品。反觀國內,過去十年漲幅前十的醫藥股票中,僅一只器械股票。這并非器械市場需求不足,而是過去條件不具備。當前國內器械創新進入黃金時代,器械創新值得高度重視。
值得注意的是,A股中不乏成熟的醫療器械公司,有的甚至是行業巨頭。如何在激烈的行業競爭中站穩腳跟,提升市場站位,普門科技給出的答案是錯位競爭。
“公司從成立開始,就有意識地與競爭對手做差異化競爭,從項目選項、研發方向等多方面強化這種差異化競爭。這也是公司保持快速增長的主要原因。未來公司仍將采取差異化競爭發展。”普門科技相關負責人稱。
在治療與康復領域,公司形成了以光子治療儀為核心產品,并結合多功能清創儀、空氣波壓力治療儀、高頻振動排痰儀、脈沖磁治療儀、紅外治療儀等產品的治療與康復解決方案。公司在各級醫院臨床治療與康復領域首次推出以疾病為中心的整體解決方案,形成特色化、專業化、差異化的市場策略,在產品組合、解決方案、各級醫院臨床應用等方面與行業競品形成領先的競爭優勢。
體外診斷領域,公司形成了電化學發光、免疫比濁、液相色譜、免疫熒光四大檢測平臺,與行業競品在檢測方法學、試劑項目特色等方面具有差異化。首先,公司具備體外診斷設備與配套試劑的同步研發能力,同時向市場推出基于四個檢測平臺的體外診斷設備及配套試劑。其次,公司針對不同檢測平臺形成了差異化的競爭優勢。
2016年至2018年,普門科技分別實現營業收入1.75億元、2.51億元和3.23億元,分別實現歸母凈利潤1038萬元、5643萬元和8114萬元。
此外,普門科技通過降低部分產品毛利率的策略拓展市場。上述負責人指出,由于公司進入體外診斷行業較晚,且公司的體外診斷產品為封閉式系統,因此公司采取降低體外診斷設備毛利率的策略快速拓展市場,并以后續配套試劑的銷售作為主要利潤來源。未來,公司還將視市場競爭、公司產品戰略、公司生產規模等多因素來調整銷售策略。
“公司與經銷商緊密合作,全面配合醫療機構完成多學科中心建設,鞏固和提升公司在國內治療與康復領域的地位。另外,公司通過科研與創新等手段,實現進口替代。”該負責人表示,同時積極拓展海外市場,且已有部分系列產品走向海外,裝機客戶分布在全球多個國家和地區。
