隨著IPO與再融資的階段性收緊，疊加政策端暖風頻吹，并購重組市場迅速活躍起來。另外，受“中國特色估值體系”的影響以及多部門積極推動，國有控股上市公司加大并購重組和資本運作力度，優質資產注入上市公司力度也有望加大

　　在近期“活躍資本市場，提振投資者信心”一攬子政策支持下，并購重組市場迅速活躍。

　　9月伊始，已有騰景科技、保稅科技等多家上市公司發布收購預案。拉長時間軸來看，上市公司的并購熱情正快速回升。iFind 數據顯示，以首次公告日計，A股市場8月共披露541起并購，環比增長約80%，遠高于7月的301起。今年上半年，A股共披露1355起并購，月均226起。

　　有接受采訪的投行人士表示，隨著IPO與再融資的階段性收緊，疊加政策端暖風頻吹，并購市場迅速活躍起來。另外，受“中國特色估值體系”的影響以及多部門積極推動，國有控股上市公司加大并購重組和資本運作力度，優質資產注入上市公司力度也有望加大。

　　上市公司并購重組迅速活躍

　　“不少上市公司都在尋找標的，我們最近也從外面‘挖’了幾個做并購的人。”北京一名投行人士介紹，今年上半年市場對并購的參與熱情明顯上揚，預計下半年市場交易量會進一步提升。

　　近期，多家上市公司積極出手并購。滬上一位專業從事并購的投行人士同樣表示，近段時間并購市場活躍度有明顯提升。

　　9月6日，騰景科技公告，擬通過受讓GouMax部分股份以及同時購買GouMax新發行股份的方式，最終合計持有GouMax 538.8萬股普通股，占GouMax完全稀釋后51.13%的股份，GouMax將成為公司并表范圍內的控股子公司。

　　騰景科技專業從事各類精密光學元組件、光纖器件研發、生產和銷售。GouMax于2015年在美國硅谷成立，是一家專業從事光學測試測量高端模塊和設備研發的高科技公司。騰景科技稱，此次交易將提升公司產品的垂直整合能力，實現更大效益的協同，有助于公司進行光機測試與集成類核心技術平臺的建設，實現向產業鏈下游業務擴展延伸。

　　同在9月6日，保稅科技披露，擬收購洋山申港國際石油儲運有限公司28.0144%的股權。公司稱，洋山申港國際石油儲運有限公司業務與公司現有業務高度契合，其擁有的資產是石化倉儲行業稀缺且至關重要的核心資產。如果收購完成，將有利于雙方在具體經營品種和布局地域發揮互補協同效應，進一步提升雙方經營質量。

　　政策支持力度加大

　　多位接受記者采訪的機構人士表示，并購市場活躍度提升與多重因素密切相關，除了IPO、再融資節奏放緩外，政策的積極引導也是一個重要因素。

　　8月25日，中國證監會宣布延長并購重組財務資料有效期，“6+1”變“6+3”，意在提高重組市場效率。8月18日，證監會表示，下一步將堅持問題導向，順應市場需求，深化并購重組市場化改革。

　　滬深兩大交易所也第一時間予以回應和落實。上交所相關負責人表示，將適當提高輕資產、科技型企業重組估值包容性；加大市場化并購重組支持力度等。深交所相關負責人表示，將推動優化融資并購等基礎制度，對符合分類審核條件的項目予以快速審核，鼓勵支持公司用好資本市場工具。

　　滬上一位投行人士認為，IPO與并購重組歷來存在“蹺蹺板”關系。全面注冊制之下，公司與背后的PE、VC可能更傾向于IPO上市，并購市場由此低迷數年。

　　國金證券相關負責人表示，在全面注冊制背景下，目前IPO相對于并購重組的估值優勢進一步萎縮，并購重組的吸引力在增強，隨著注冊制改革的深入，并購重組將成為PE機構投資項目退出的主要渠道之一，這也將是推動未來幾年并購重組業務增量的主要動力。

　　一位在并購領域擁有20余年經驗的資深投行人士表示，結合中國民營經濟發展歷史，不少第一代創業者已經到了放手的關口，受多種因素影響，越來越多的企業家，開始愿意考慮出讓控股權。這也在一定程度上推動了并購重組市場的活躍。

　　央企國企并購值得期待

　　8月18日，證監會相關負責人提出，要推動央企加大上市公司并購重組整合力度，將優質資產通過并購重組渠道注入上市公司，進一步提高上市公司質量。

　　據查詢，在國務院國資委于今年6月召開的中央企業提高上市公司質量暨并購重組工作專題會上，證監會有關部門負責同志介紹了近年來央企控股上市公司并購重組有關情況，并從資本市場監管角度對央企控股上市公司通過并購重組提質增效、做優做強提出了期望和建議。

　　國資委相關負責人也在會上強調，央企要主動運用并購重組手段促進資產和業務布局優化完善，提升國有資源運營配置效率。

　　據記者不完全統計，央企國企控股上市公司今年7月和8月新披露的并購方案超過20起，多起具有重大市場影響力的央企資產重組正在穩步推進中。

　　如中國農業發展集團所屬上市公司中牧股份日前披露，擬以自有資金1.27億元收購廖成斌等14名自然人合計持有的成都中牧65%股權。中牧股份表示，本次收購將填補公司在獸用針劑業務的空白，公司產品線將進一步得到豐富。再如湖南國有控股上市公司芒果超媒，擬斥資8.35億元收購金鷹卡通。芒果超媒表示，公司與金鷹卡通業務深度互補，戰略高度協同。本次收購有助于上市公司完善內容領域的業務布局，鞏固用戶基礎，進一步夯實公司的核心競爭力，并為未來業務發展帶來新的增長點。

　　中國企業研究院首席研究員李錦表示，在“中國特色估值體系”的大背景和多部門積極推動下，國有控股上市公司將加大并購重組和資本運作力度，優質資產注入上市公司力度也有望加大。