中證網訊 （實習記者 王蕊）隨著10月進入尾聲，基金三季報陸續披露，機構四季度投資策略近期也紛紛出爐。日前，前海聯合基金表示，展望四季度，經濟周期進入L型的平穩階段，整體上仍保持較強的韌性。現階段處于中長慢牛的蓄勢階段，判斷市場整體將維持強勢震蕩、底部抬升局面，重點關注消費、金融、戰略新興產業等板塊。

　　前海聯合判斷，未來房地產進入去庫存后期，消費升級帶來景氣度維持高位，出口將受益于全球投資支出周期的開啟。預計利率周期會維持高位，需關注持續上行風險。改革方面進入加速期，供給側改革重心從“三去”到“一補”，進行新舊動能的轉換，四季度有望在補短板、去杠桿、緊貨幣、放松管制和減稅等方面取得突破性進展。

　　前海聯合在四季度投資策略中指出，通過跟蹤股市供需數據，可以發現機構定價權在提升，滬股通、深股通成為今年增量資金的最大來源。在投資者行為特征基本穩定假設下，可以預見未來三到五年外資在中國股市持股市值占比將持續提升，邊際增量資金的話語權將會持續上升，價值投資將逐步成為主流。從今年的市場表現來看，ROE已成為A股市場板塊篩選個股表現的重要指標，通常ROE持續較高，并有相關顯著改善的板塊會有超額收益。目前看來，A股整體估值并不高，整體PE（TTM）在17.5倍，中值為36倍，高于合理水平，呈現出結構性機會。滬深300整體估值仍具吸引力，而中小板業績和增速則最為匹配，優選龍頭企業。

　　前海聯合投資總監表示，風格上，市場主體機構化占比持續提升，長期價值投資將逐漸成為主流。行業配置上，建議“消費”加“金融”作為核心配置，而“戰略新興產業”則作為衛星配置，周期龍頭則做階段性配置。其中，在消費在經濟中占比持續提升的大背景下，食品飲料、醫藥、家電等行業龍頭市值有望獲得較大提升，而戰略新興產業在未來三年有可觀的產業追趕空間。

　　前海聯合還指出，隨著供給側改革的逐漸深入，我國經濟增速和企業盈利增長將進入低速、優質的新常態。或許新時代發展的進程仍有待觀察，但方向已日益堅定明確，中國的股市正處于中長慢牛的起步階段。在未來三十年，或將有越來越多大市值優秀企業崛起。