12月21日，中國證券業協會召開2020年四季度首席經濟學家例會。參會的首席經濟學家認為，資本市場發展的核心是制度創新，資本市場的發展史就是一部制度創新史。30年來，我國資本市場從無到有，逐漸形成了層次分明的資本市場體系，并形成了行政、法律、自律監管相配合的監管體系。30年來，中國機構投資者從無到有、從小到大，目前公募基金的管理規模已經超過18萬億元。

　　銀河證券首席經濟學劉鋒認為，30年來，我國資本市場建設主要包括四方面內容：首先，形成了包括主板、中小板、創業板、科創板、新三板等在內的層次分明的資本市場體系；其次，培育了完整的機構投資者與一般投資者體系；再次，建立了包括券商、會計事務所、律師事務所等在內的完整的市場中介服務體系；最后，形成了效率不斷提升的監管體系。

　　中國資本市場用30年時間走過了境外成熟資本市場百余年的發展之路，成就巨大。申萬宏源首席經濟學家楊成長認為，30年來，資本市場發展取得的成就包括市場成就、制度成就和思想認知方面的成就。

　　在思想認知方面，楊成長認為，隨著資本市場發展，我們對證券市場制度創新的認識、對保護投資者利益的認識、對證券市場服務實體經濟的認識，以及對什么是好的證券市場監管體系的認識都在不斷深化。

　　“現在的投資者保護不在于形式上的公平，而在于怎樣讓投資者尤其是中小投資者獲得長期穩定的股權投資收益。”楊成長表示。他還認為，中國資本市場目前已經認識到，監管的最終目的是提高所有市場參與主體的自律能力，市場監管要轉向為功能監管和行為監管。

　　湘財證券首席經濟學家李康認為，中國資本市場是在計劃經濟土壤中誕生的完全市場化的證券市場，讓企業擺脫了對間接融資的依賴，建立了直接融資渠道。同時，資本市場還為居民提供了勞動所得收入以外的居民財產性收入。

　　針對未來資本市場的發展，李康提出要處理好幾個方面的關系，包括如何平衡金融安全和金融創新、實體經濟與虛擬經濟、政策調控與市場機制之間的關系等。

　　資本市場30年的發展史也是機構投資者的發展史。公募基金從1998年開始成立，最新的數據顯示，中國公募基金的管理規模已經超過18萬億元。華夏基金研究總監朱熠認為，公募基金是資本市場的重要參與者，秉承專業主義和長期主義投資理念的機構投資者是保證資本市場健康發展的重要力量。

　　朱熠表示，資本市場的發展需要公募基金扮演橋梁和紐帶的角色。一方面通過公募基金專業化的定價能力，讓真正有價值的企業能夠實現融資需求。另一方面，公募基金也連接著中國廣大居民，肩負起了為居民財富保值增值的重任。

　　“長期主義要求投資人以收益的長期性為目標，對企業的價值研判也從長期著眼。”朱熠說，從資本市場的發展歷程來看，長期主義投資理念深入人心，有利于降低市場的短期波動、促進企業的價值發現，從而使資本市場配置資源的效率和能力進一步提升。