上周，A股維持震蕩回暖走勢，超過九成A股ETF上漲，總成交額為1496.28億元。以區間成交均價估算，上周A股ETF資金凈流出約59.15億元。基金人士表示，近期LPR下調幅度超過市場預期，利好房地產、消費行業復蘇，后市可進一步關注穩增長主線。

　　寬基指數ETF持續凈流出

　　上周，A股ETF集體上漲，其中，光伏ETF、新能源ETF繼續領漲。天弘中證光伏產業ETF、匯添富中證光伏產業ETF、華泰柏瑞中證光伏產業ETF等8只光伏ETF漲幅超過10%。南方中證新能源ETF、博時中證新能源ETF、易方達中證新能源ETF等漲幅超過7%。此外，多只稀有金屬ETF、煤炭ETF漲幅超過7%。

　　從資金流向來看，主要寬基指數ETF持續凈流出。上周，華夏上證50ETF凈流出9.08億元，匯添富MSCI中國A50互聯互通ETF凈流出7.36億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈流出6.73億元，南方中證500ETF、華安創業板50ETF、易方達MSCI中國A50互聯互通ETF等凈流出超過5億元。

　　窄基指數ETF中，煤炭、半導體等ETF呈凈流出。國泰中證煤炭ETF凈流出3.63億元，華泰柏瑞中證全指電力公用事業ETF凈流出3.09億元，國聯安中證全指半導體產品與設備ETF凈流出3.06億元，華夏國證半導體芯片ETF、匯添富中證全指醫療器械ETF等凈流出超過2億元。

　　關注穩增長主線

　　5月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，5年期LPR下調15個基點至4.45%。基金公司認為，這一舉措有利于減輕居民房貸利息壓力，提振中長期信貸需求，穩定宏觀經濟總需求基本盤。中庚基金表示，本次LPR下調幅度略超市場預期，對房地產、消費行業復蘇有積極影響。英大基金表示，后續宏觀經濟需要重點關注財政政策和貨幣政策的配合，預計央行會繼續采取總量和結構性貨幣政策工具來實現穩增長目標。

　　具體板塊而言，工銀瑞信基金表示，關注穩增長背景下的投資主線，對于煤炭板塊，現階段仍有盈利擴張預期，未來幾個季度預計業績端高增長，因此股價仍有上漲動力，高長協煤炭企業的業績確定性、低估值更具吸引力。同時，海外能源價格持續高位甚至上行，資源品抵御通脹能力凸顯；對于有色金屬行業，預計二季度銅、鋁及黃金業績環比改善較大，鋅、錫有一定改善；對于建筑建材板塊，預計上半年都將處于基本面尋底過程中，但估值壓力最大的階段已經過去，中長期維度已有較高的性價比；對于交通運輸板塊，看好航空、快遞、大宗供應鏈的投資機會。