受ST股拖累，本周前兩日中小板和創業板連續大幅下跌，直到證監會有關負責人評價市場反應過度后方才止跌回升。與之相對應的是，以銀行股為代表的大盤藍籌成了香餑餑，本周以來平均上漲了2%。業內人士指出，昨日大盤8月開門紅可能是超跌反彈，具有抗跌性、低估值的銀行股成為市場自發的選擇。近期基金加快了減持中小盤股票、增持銀行等大盤藍籌股的調倉步伐。
公私募加倉“藍籌”
近期銀行股開始發力。Wind資訊數據顯示，本周以來銀行股平均漲幅為2%，其中華夏銀行、交通銀行和深發展A分別上漲了4.5%、3%和2.8%。五大行除了交行外，建行、中行、工行和農行也紛紛翻紅。業內人士表示，基金可能會加快減持中小板創業板股票、增持銀行等藍籌股的調倉步伐。
南方基金首席策略分析師楊德龍表示，昨日市場超跌反彈，未來可能還會持續震蕩。銀行股的上漲主要是市場自發因素，護盤的可能性不大。此外，交行定增中，其股東以高于當前二級市場價格認購，一定程度激發了銀行股超跌反彈的人氣。今年以來基金的投向上已經開始偏向藍籌股，最近調倉步伐可能加快。
民生加銀景氣行業基金經理吳劍飛認為，保險、銀行等金融股票具有估值優勢，增長也較明確，在目前的市場風格下，可能會有部分資金增倉。但調倉行為更大可能取決于基金經理個人對后市的判斷，是否會形成基金統一的行動，還有待觀察和確認。鼎鋒投資副總經理王曉剛和星石總裁楊玲均表示，穩增長的預期和此前周期股的超跌，都帶來了周期股的反彈。楊玲認為，如果三季度經濟不出現實質性的回升，該反彈力度將有限。
也有基金經理認為，基金選擇的中小板股票多數已經過了市場檢驗，因此不會就此調整。泰達宏利研究總監梁輝今年以來一直看好成長股，在他看好的股票中就有部分來自中小盤，但他表示并不會調倉。
中小股票“中招”
近幾日中小板和創業板大幅下跌，直到昨日才止跌回升。業內人士認為，前期兩個板塊下跌主要是受退市制度和警示板的影響，而昨日的止跌回升可能是短期超跌之后的一個技術性反彈。
目前市場風格是尋求確定性和低估值，而中小企業和創業板目前并不具有這兩個特性。有基金經理表示，投資者擔心在經濟較弱的市場環境中，中小企業的訂單、財務狀況、盈利能力以及未來發展會受到影響，從而引發其估值下移。即使沒有ST股下跌的影響，這兩個板塊下跌的概率也較大。而退市新規加大了炒作績差股的成本，一旦公司業績轉差投資風險上升，其估值也將應聲而“下”。吳劍飛表示，截至7月31日，中小板平均市盈率24倍，創業板34倍，而以滬深300為代表的主板平均市盈率僅為10倍，估值的差異也是中小板和創業板調整主因之一。
楊玲認為，ST股和小盤股的殺跌，說明國內投資者對制度執行力度的理解，一般都是基于對具體案例的觀察。在退市制度征求意見稿和定稿出臺后，垃圾股和概念股并沒有出現太大的調整，而當B股即將出現制度性退市第一單時，市場反應才變得劇烈，這是對退市制度即將常規化運行的預期。基于此，以ST股為代表的垃圾股和概念股作為“殼”資源的炒作價值將大為降低，其估值中樞自然要有所下移。
制表：曹淑彥 數據來源：Wind資訊
證券簡稱 7月30日-8月1日（%） 8月1日（%）
華夏銀行 4.49 0.45
交通銀行 3.08 -0.68
深發展A 2.78 0.40
民生銀行 2.74 0.00
興業銀行 2.38 -0.08
招商銀行 2.26 0.50
浦發銀行 2.14 -0.13
寧波銀行 1.80 0.39
建設銀行 1.78 0.76
北京銀行 1.75 -0.13
中國銀行 1.47 1.10
工商銀行 1.34 0.53
中信銀行 1.30 -0.51
南京銀行 1.23 -0.12
農業銀行 0.81 -0.79
光大銀行 0.73 -0.72
銀行股本周以來漲跌幅
