10月20日，在由中國建設銀行和中國證券報主辦、華安基金承辦的“2018年基金服務萬里行——建行·中證報‘金牛’基金系列巡講”深圳專場活動現場，華安基金指數與量化投資事業部高級總監許之彥以“指數與指數化投資在資產配置中的應用”為主題。向投資者重點介紹了在資產配置框架下發展指數化投資的思路，以及黃金與創業板50的投資機遇。

　　ETF“五最”優勢明顯

　　今年以來，A股市場持續下跌。對此，許之彥表示，中國實際上不缺錢，那么問題出在哪？一方面是上市公司本身的問題，另一方面是與整個資本市場的定位有關。美國市場的錢很大一部分都進入了養老金市場。要提振中國股市，還需要長期資金持續不斷的進入。

　　“目前，國內公募基金發展空間巨大，指數化投資是其中的解決之道。”許之彥說，權益類市場是公募基金支持實體經濟最為重要的代表，指數與指數化投資又是做大權益類市場的重要手段和載體，大力發展指數與指數化投資是資產管理支持實體經濟的重要途徑。

　　許之彥分析認為，過去6個月，指數類資產發生了很大變化。在市場表現很差的情況下，居然有大量的錢進入指數類市場。2008年全球ETF規模7000億元，目前已經突破4.3萬億元，年化增長率接近30%。這巨大的發展機會背后，是市場走向有效，監管趨嚴，超額收益獲取難度提升，費用優勢突出，機構化加劇，市場教育充分等利好因素在顯現。

　　“我堅定看好國內ETF業務發展。”在許之彥看來，近兩年來，國內市場有效性將逐步提升，國內主板市場估值低、中長期表現可以預期。而且，ETF“五最”優勢明顯，低成本、高效、透明、公平、風格持續。指數化投資會逐步具備美國被動投資和量化發展的條件。隨著機構化加速、年金賬戶推動、養老FOF等推出，資產管理轉型為凈值型對標志化產品帶來機遇。

　　黃金與創業板50迎投資機遇

　　談到在資產配置框架下發展指數化投資的思路時，許之彥表示，資產配置是資產管理機構核心能力之一。從中國A股市場的表現來看，資產配置能為大家提供不錯的方案。建議個人投資人不要自己炒股，整個市場系統性的風險沒有人能規避，除非有資產配置的思路。目前，中國資本已進入了一個需要專業化投資的市場。

　　“從資產配置角度來看，黃金與創業板50面臨較大投資機遇。”許之彥表示，監管加嚴，強監管措施規范市場。另外，過去幾年創業板IPO公司數量迅速上升，涌現出了一批真正優質的公司，未來還將有更多有業績支撐、有創新能力的公司出現。隨著A股市場的價值投資理念逐漸深化，創藍籌的市場環境會更加健康。而且，政策支持新興產業發展，創藍籌又是新經濟龍頭的代表，配置優勢明顯。

　　近年來，名義財富的增長帶動國人對黃金實物的需求增大。對此，許之彥表示，近期市場格局發生變化，全球市場會面臨巨大壓力，這個時間點是投資者布局黃金的機會。作為具有鮮明特色的資產配置工具，黃金在未來應用前景廣闊。值得一提的是，黃金具有與股票和債券不同的風險收益屬性，建議投資者在證券組合中配置5%-15%的黃金資產，有利于降低風險，提高收益。