相聚資本總經理梁輝：今年結構性牛市有望持續 成長領域機會多
中證網訊（記者 林榮華）針對近期A股行情，相聚資本總經理梁輝5月23日向中國證券報記者表示，預計A股今年既不會出現趨勢性大幅上漲，也不會重現2018年的單邊下跌行情，結構性的牛市行情會貫穿全年，看好成長股投資機會。
梁輝預計，中國經濟將會經歷從疫情到復工的V型反彈，迅速反彈之后，經濟數據將會走平。具體看，首先，全球都從疫情的休克狀態進入復工模式，經濟自然有一個恢復。但是，由于全球總需求不足的內在矛盾始終存在，所以這個復蘇是一個上有頂的復蘇。其次，全球進入了超級低利率環境。全球央行的刺激力度都很大，例如美聯儲的資產負債表在今年上半年就擴張了50%，歷史罕見。同時，目前雖然全球整體經濟需求不足，但銀行體系、地產體系、股票市場都是比較健康的，沒有過度泡沫和大量壞賬問題。所以經濟低迷出現金融危機的概率也很低，市場的下行風險很有限。
梁輝表示，最近幾日的市場調整更多是尾部風險的集中釋放。A股3月底到4月的反彈，背后核心原因是“全球流動性寬松+政策預期+復工預期”。進入5月，隨著LPR下降幅度不及預期，前兩個因素的影響在逐漸減弱甚至消失。第三個因素雖然在繼續，但并沒有太快，市場仍擔憂疫情對經濟的影響。同時由于前期的熱點板塊很多估值已經偏高，市場賺錢效應開始下降，資金格局轉向不穩定，配置選擇資金觀望，博弈性資金可能撤出。
不過，梁輝認為，從過往經驗看，尾部風險屬于已知風險的二次影響，如2016年4-5月、2018年12月和2019年7月，大多是月度風險，級別不算大，拉長周期甚至可能是下一輪向上趨勢開始的醞釀期。往后看，全球仍處于流動性非常寬松的環境，國內經濟復蘇也在持續，一系列政策將對經濟形成較好的托底作用。對于一些有長期成長空間的公司，市場醞釀調整階段反而是更好的加倉時點。
梁輝表示，將重點關注以下機會：一是科技行業，5G進入快速發展和大規模應用的過程之中，半導體、手機制造、軟件應用等領域會有比較多的機會。二是經濟正�；瘞淼膫鹘y成長行業的復蘇機會，包括家電、汽車、白酒、旅游等。這里需要權衡兩方面的因素，一方面是行業內在的復蘇過程，另一方面是偏低的行業“天花板”對于上行的壓制。三是消費和醫藥中的確定性機會。消費和醫藥通常被認為是相對穩定增長的行業，受到經濟波動等方面的影響比較小，是絕對回報非常好的投資領域。
