鄒新進是國聯安基金權益投資部總監，他于2019年底開始兼任國聯安添利增長基金經理。在接受中國證券報記者采訪時，他表示，將在國聯安添利增長的管理中，繼續檢驗自己在可轉債領域的投資積淀，為投資者打造“固收+”特色產品。

　　玩轉“跨界”

　　從權益投資“跨界”可轉債投資，在行業內無疑算得上是“非主流”。但是，因為可轉債“可股可債”的屬性，這樣的跨界其實也有其優勢。特別是當從權益投資“跨界”而來的基金經理，對可轉債投資有著長期的實戰積累，又對固定收益類產品有著清晰的定位和認識，這樣的“混搭風”或許將有別樣的風景。

　　以主動權益的手法來管理固定收益產品，抓手在哪里？鄒新進將其聚焦在可轉債投資。鄒新進指出，目前的理財需求比較大，“固收+”產品要做到兩點：一是收益率比銀行存款稍微具有一些優勢，二是回撤波動要小，就可以滿足大眾的理財需求。而其在可轉債投資上的經驗積淀，讓他發現了可轉債投資在“固收+”領域的用武之地。

　　鄒新進這樣的“愿景”能不能落地？這個問題的答案或許仍需要其管理的固收產品用業績來說話。但是觀察鄒新進的投資，可轉債投資一直是他專注的領域之一。鄒新進管理著國聯安小盤精選混合、國聯安安穩混合、國聯安價值優選股票等主動權益基金。其中，國聯安小盤精選曾斬獲“五年期開放式混合型持續優勝金牛基金”。

　　回溯國聯安小盤精選的歷史業績，國聯安小盤精選的股票倉位上限為75%，另有25%的倉位需要配置債券等的資產，鄒新進在這四分之一的倉位上下了相當大的工夫，為基金產品提供了增強收益。2010年3月接手國聯安小盤精選后，鄒新進同時做了10年的可轉債投資。回溯這十年的基金持倉，國聯安小盤精選持倉中，可轉債（含可交換債）占比最高的年份出現在2019年，占比為19.13%，其余多個年份，鄒新進在可轉債上的倉位都超過10%。

　　十二字精髓

　　鄒新進將自己在可轉債投資上的心得濃縮為十二個字：一個目標、兩條途徑、三個步驟。

　　一個目標，即對上市公司發行可轉債目標的理解：可轉債發行人有且只有一個目標，在轉股期間內促成轉股。通常來說，可轉債發行人不是為了融資，而是為了增發股票�？赊D債的利率通常很低，且逐年提升，但在期滿時有較高的一次性補償利率。

　　兩條途徑，即強制轉股和轉股價格下修。兩種方法下，獲利手段各不相同。一般而言，通常需要滿足強制轉股條件才能完成轉股目標，即任何連續30個交易日中至少15個交易日正股收盤價不低于轉股價的130%。這是可轉債投資獲利的主要途徑：以較低價格買入未來一段時間內能滿足強制轉股條件的可轉債，并在滿足條件后賣出，可獲利10%-20%，甚至更多。此外，由于各種原因（起始轉股價太高或正股表現差等）導致轉股溢價率太高，發行人預期未來很難促成轉股，可能會在適當時機下修轉股價格以便二次沖關轉股。這是可轉債投資獲利的次要途徑：以較安全價格（債性較強）買入未來一段時間內可能下修轉股價格的可轉債，可在下修時一次性獲利10%左右。

　　三個步驟，則是鄒新進在倉位、范圍、選債上的主動管理能力。在可轉債倉位上，擇時操作，動態調整，擇時的依據是基于對未來股市整體的中期判斷（如半年左右）和轉債整體的估值情況；在可轉債投資范圍上，初選范圍主要關注具有較強股性且有一定債底的可轉債，其中根據兩個指標進行，即轉股溢價率（如5%-15%）和可轉債價格（如100元-120元），可視市場情況適當調整。在選債上，鄒新進直言選債即選股，關注正股基本面，包括行業、公司等相關催化劑。