醫藥行業具長期成長性 投資需淡化擇時
今年以來，醫藥基金業績領先。對于醫藥板塊的投資價值，民生加銀基金經理高松表示，醫藥行業是未來10年、20年甚至更長時期都不需要擔心增長需求的行業之一。投資醫藥板塊，要堅守持續性，少做擇時。
堅持醫藥主賽道
長期穩健投資
高松畢業于北京大學醫學部臨床專業，北大醫學部心血管研究所獲博士學位，在加拿大多倫多大學醫學院糖尿病研究中心完成博士后研究。2010年進入基金行業，2015年開始擔任基金經理。高松目前管理4只公募基金，自2016年12月起管理的民生加銀養老服務任職回報101.49%。
據悉，高松擔任基金經理的民生加銀醫藥健康股票基金將于8月5日開始發行。投資醫藥板塊有較高的專業門檻，普通投資者通過醫藥類基金參與是不錯的選擇。
高松把自己的投資風格總結為四個字：慢、準、長、穩。他強調堅持在能力圈內精選好的賽道和優質龍頭公司，專注以醫藥為主賽道做大消費投資，輔以科技，不做周期。在選擇板塊方面，高松注重行業景氣度和競爭格局的分析，選擇標的時，堅守業績估值匹配原則和堅守安全邊際原則。
對于基金風控，高松會通過倉位控制實現風控目標。高松的倉位不做激進配置，一直是中性偏保守倉位，除非在市場特別悲觀時升至高倉位。
關注細分領域
結構性機會
“醫藥行業具有長期成長性，并兼具消費屬性和科技屬性�！备咚烧J為，醫藥行業蘊含巨大的投資機會，其長期成長性有三大因素支撐：一是需求端，人口老齡化導致醫藥投資長期需求劇增；二是支付端，過去和未來的衛生費用將長期維持高增長；三是供給端，醫療資源不足且分配嚴重不均衡，未來改善空間巨大。
高松表示，28個申萬一級行業中，過去20年，醫藥板塊有14年的漲幅居于中上游，只有2014年倒數第一。而即便是在2014年，只要選出漲幅在行業居30%~50%分位的股票，就能在同類基金排名中保住前30%分位。2014年之前的幾年，醫保擴容階段，醫藥行業處于黃金時期�；鹑绻渲昧酸t藥板塊中漲幅前30%的股票，每年都會處于同類基金的前兩名。2015年是醫改進入深水區的第一年，之后的5年，配置醫藥板塊中漲幅前30%的股票，每年在同類基金的排名均可達到前7.74%分位。
對于市場關注的醫藥股估值過高現象，高松認為是由于部分個股出現了比較明顯的基金抱團現象，而多數二線和三線公司估值并不高，有一些甚至偏低，比如仿制藥板塊等。而且，當前的整體估值溢價率并未超過2015年6月的高點。他建議不必過于關注醫藥板塊整體估值的高低，更多留意醫藥行業細分領域的結構性機會。未來看好創新藥、醫療器械、連鎖醫療服務等細分板塊，尤其注重挖掘二、三線藥企的投資機會。
