在市場震蕩調整之際，公募基金生財有道，那就是上市公司定增機會。統計數據顯示，今年以來已經有超過1800只基金（不同份額分開統計）參與了上市公司定增，其中不乏公募基金“組團”參與定增的情況。

　　積極“撿便宜”

　　2020年定增市場迎來新政策之后，頻頻有上市公司進行定向增發。Wind數據顯示，截至8月23日，今年以來股東大會通過定增方案的公司達208家，其中不乏TCL科技、絕味食品、愛爾眼科等知名公司。

　　公募基金是定增市場的重要參與者，今年以來已經有超過1800只基金（不同份額分開統計）參與了上市公司定增。近期，芒果超媒等公司的定增獲基金公司“組團”出手。

　　例如，易方達基金公告顯示，易方達旗下11只基金參與了新強聯的定增，共獲配新強聯非公開發行A股39.37萬股，成本總額為4181.14萬元。這11只基金包括知名基金經理張清華管理的易方達新收益、易方達安盈回報，馮波管理的易方達研究精選、易方達競爭優勢企業、易方達行業領先，祁禾管理的易方達環保主題、易方達高端制造等。

　　芒果超媒的定增最終確定中移資本控股有限責任公司、中歐基金、興證全球基金為特定發行對象。其中，中歐基金、興證全球基金兩家公募分別獲配1606.1萬股、1405.34萬股，獲配金額分別約為8億元、7億元，鎖定期均為6個月。中歐基金周應波管理的中歐時代先鋒、中歐互聯網先鋒、中歐創新未來18個月等基金，興證全球基金謝治宇管理的興全合潤、興全合宜等基金均參與了芒果超媒的定增。

　　收益可觀

　　參與定增的基金不少取得了不錯收益。比如馮明遠管理的信達澳銀新能源產業基金參與合縱科技定增，賬面浮盈超5000萬元；陳皓管理的易方達均衡成長參與雅化集團定增，賬面增浮盈超7000萬元。

　　定增相關概念主題基金取得良好收益。Wind數據顯示，目前市場上共有91只可統計的定增主題基金（不同份額分開統計），截至8月23日，70只定增主題基金今年以來取得正收益，平均收益率達到9.37%。其中，13只基金今年以來收益率超過30%，平安鼎泰和平安鼎越的收益率超過60%，分別達到65.56%、60.43%；金信多策略精選和華安智增精選收益率超過50%，分別達52.80%、50.23%。

　　精挑細選定增機會

　　定增的賺錢效應甚至引來了基金公司的大手筆自購。8月23日，財通基金公告稱，公司運用固有資金1億元申購了旗下財通內需增長。據悉，這是近五年來管理人跟投金額最大的單只偏股混合型基金。

　　財通基金指出，定增投資的一大優勢就是能以低于市價的折扣價格購入上市公司股票。定增的價格通常以董事會決議公告日前20個交易日均價的8折為底價，因此增發完成時股票的二級市場價格通常高于增發價格，形成一定的發行折價率。

　　財通基金指出，歷史數據驗證，定增投資大概率表現出較好的正收益，同時具備較明顯的超額收益，是一種值得重點關注的投資品種和配置品種。據Wind數據顯示，2011年至2020年，除2011年、2017年兩個發行年份外，定增市場均取得正收益，其中9年較上證指數有正的超額收益。“截至目前，2020年發行的新規競價定增項目幾乎全部解禁，整體平均解禁收益率為17.26%，整體平均折價率16.23%。相比之下，2021年整體的折價率為17.13%，今年定增投資整體的收益表現值得期待。”財通基金表示。

　　當然，上市公司定增機會需要精挑細選。九泰基金劉開運表示，定增重點圍繞兩個關鍵因素來進行篩選。一是競爭優勢，也就是公司在行業中的生存能力，常用的是資本回報率這一指標。二是長期成長性，至少需要關注企業5年以上的收入利潤成長性，從業務角度提煉出驅動增長的關鍵因素，并分析驅動因素的持續性。