今年以來，ETF蓬勃發(fā)展，近日權(quán)益類ETF規(guī)模首次突破萬億元。其中，華夏、易方達(dá)、國泰等前十家ETF領(lǐng)域的頭部公司占據(jù)逾八成市場份額。基金人士表示，在這一領(lǐng)域，越早入局的公司越有競爭優(yōu)勢(shì)。

　　發(fā)展前景廣闊

　　在結(jié)構(gòu)性行情背景下，權(quán)益類ETF規(guī)模突飛猛進(jìn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，全市場543只權(quán)益類ETF規(guī)模達(dá)到10007億元，首次突破萬億關(guān)口。

　　從單只產(chǎn)品來看，規(guī)模最大的3只ETF仍是老牌寬基產(chǎn)品，分別為華夏上證50ETF，規(guī)模573.44億元；南方中證500ETF，規(guī)模446.99億元；華泰柏瑞滬深300ETF，規(guī)模421.45億元。此外，今年以來，還有不少行業(yè)主題ETF規(guī)模突破200億元，包括易方達(dá)中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50ETF，今年以來份額增長201億份，規(guī)模達(dá)到324億元，成為僅次于國泰中證全指證券公司ETF的第二大窄基指數(shù)ETF。

　　對(duì)此，華北某基金經(jīng)理表示，在國外成熟市場，指數(shù)基金規(guī)模已超過主動(dòng)權(quán)益基金，指數(shù)基金將成為發(fā)展主流，中國的指數(shù)產(chǎn)品發(fā)展空間仍十分廣闊。

　　值得注意的是，24只規(guī)模超過100億元的權(quán)益類ETF產(chǎn)品幾乎均被該領(lǐng)域的頭部公司所占據(jù)。華夏、易方達(dá)、國泰、華泰柏瑞、南方、華寶6家基金公司旗下共有21只規(guī)模超100億元的權(quán)益類ETF。

　　從基金公司管理規(guī)模來看，華夏基金管理權(quán)益ETF規(guī)模達(dá)到2275.94億元；其次為易方達(dá)基金，管理規(guī)模達(dá)到1257.27億元。僅這兩家公司的管理規(guī)模就占據(jù)權(quán)益類ETF總規(guī)模的35%。國泰基金、華泰柏瑞基金、南方基金、華寶基金管理規(guī)模則分別占據(jù)9.27%、8.78%、8.41%、5.65%。整體來看，ETF管理規(guī)模靠前的十家基金公司占據(jù)了82%的市場份額。與此同時(shí)，有33家基金公司管理權(quán)益類ETF的規(guī)模僅占據(jù)不到1%的比例。

　　后來者難居上

　　盡管規(guī)模分化明顯，但今年以來，仍有不少基金公司萌生了進(jìn)軍ETF陣營的想法。某中小基金公司人士告訴中國證券報(bào)記者，公司正在考慮上報(bào)ETF產(chǎn)品，但目前仍猶豫不決。一是因?yàn)槌杀据^高，二是在目前的格局下，中小基金公司很難再找到新的突破點(diǎn)。此外，觀察到近期部分基金公司的新發(fā)產(chǎn)品，無論規(guī)模還是成交量都與預(yù)想情況有差異，更感到難以入局。

　　某華北中小基金公司在今年邁出第一步，成立了第一只行業(yè)主題ETF。一位基金經(jīng)理告訴記者，公司把發(fā)展ETF當(dāng)做戰(zhàn)略任務(wù)，但一番梳理后發(fā)現(xiàn)，不少高景氣度的賽道都已經(jīng)被搶占先機(jī)，作為中型基金公司，后發(fā)劣勢(shì)明顯。因此，只能在沒有太多競爭的賽道中尋找新機(jī)會(huì)，并尋找更為細(xì)分的切入點(diǎn)。

　　“與主動(dòng)權(quán)益基金不同，ETF并非基金經(jīng)理看好就可以去做。公司要投入大量的人力、物力，無論系統(tǒng)建設(shè)、宣傳投入，還是后期流動(dòng)性維護(hù)，都必須依靠公司戰(zhàn)略支持。”上述基金經(jīng)理稱，以系統(tǒng)建設(shè)為例，ETF需要每天做申贖清單，清單一旦出錯(cuò)會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重后果，包括受到監(jiān)管處罰，或者面臨巨額賠償?shù)取Ｒ虼耍�風(fēng)險(xiǎn)控制非常重要。

　　此外，越是頭部公司或越早入局的公司越有競爭優(yōu)勢(shì)，無論是跟券商合作，還是跟其他機(jī)構(gòu)的合作上，先發(fā)者都具有更多資源。一位管理寬基指數(shù)ETF的基金經(jīng)理表示，雖然也看好一些主題賽道，但目前這些產(chǎn)品明顯同質(zhì)化，而若想與三方合作推出新的指數(shù)產(chǎn)品，也很困難。“此前我們和三方指數(shù)公司溝通過，想做一些細(xì)分賽道的產(chǎn)品，但對(duì)方早已和頭部公司形成合作伙伴關(guān)系，最終只能不了了之。” 他直言。