今年上半年，消費賽道整體走勢震蕩偏弱，但仍有資金看好消費賽道的長期投資機會，多只消費主題ETF在6月“吸金”效果顯著。

　　業內人士認為，無論從整體市場預期還是從估值角度看，目前消費賽道的投資性價比凸顯。在當前市場背景下，細分領域的消費升級產品和推出高性價比商品的企業可能存在更多投資機會。

　　消費主題ETF份額增長明顯

　　今年上半年，消費賽道整體呈現震蕩調整態勢。以嘉實中證主要消費ETF、易方達中證消費50ETF這兩只消費主題ETF為例，數據顯示，截至6月26日，兩只產品今年以來的跌幅分別為10.31%和8.37%。

　　但自6月以來，多只消費主題ETF份額卻出現較明顯增長。以匯添富中證主要消費ETF為例，Wind數據顯示，該產品自6月以來的份額出現增長，從6月1日的107.19億份上漲至6月26日的116.83億份。此外，招商上證消費80ETF、富國中證消費50ETF、平安中證消費電子主題ETF等產品的份額均實現正增長。

　　除了綜合消費類ETF產品的份額實現明顯增長，不少消費細分賽道的ETF產品也頗受資金青睞。

　　Wind數據顯示，截至6月26日，食品飲料板塊方面，華夏中證細分食品飲料產業主題ETF、天弘中證食品飲料ETF和鵬華中證酒ETF自6月以來的份額分別增長2.67億份、0.44億份、0.24億份；畜牧板塊方面，國泰中證畜牧養殖ETF和招商中證畜牧養殖ETF的份額分別增長12.69億份和0.45億份；家電板塊方面，國泰中證全指家電ETF的份額增長2.64億份。

　　值得一提的是，不少消費主題ETF的凈值在近期迎來小幅回暖。數據顯示，截至6月26日，南方國證在線消費ETF、景順長城恒生消費ETF等產品6月以來的漲幅分別達到1.16%、5.56%。

　　部分優質標的估值步入合理區間

　　談到上半年消費賽道整體走勢偏弱的情況，匯添富基金的基金經理胡昕煒認為，消費屬于經濟后周期產業，相信隨著就業慢慢改善、收入預期向好，經濟復蘇包括消費復蘇仍是大概率事件。“復蘇的力度要持續觀察。從歷史看，每一輪復蘇都是緩慢、逐步的過程，不會一蹴而就，下半年會更好一些。”胡昕煒表示，現在對于消費或整體A股市場，或許是左側布局的好機會。

　　在萬家基金的基金經理高源看來，在經歷了較長時間調整后，消費板塊一些個股估值逐漸進入合理區間。“第一，消費行業經過兩年的殺估值之后，有一些標的的估值和業績是匹配的；第二，在過去三年中，一些行業競爭格局發生變化，有新的優勢企業出現、新的定價邏輯出現了；第三，從宏觀經濟學角度看，消費恢復會晚于工業企業恢復，但消費品行業一些創新型企業的恢復速度相對來說較快。”高源表示，將繼續看好大消費板塊的投資機遇。

　　積極關注細分領域

　　長城久潤混合基金的基金經理余歡指出，在當前市場背景下，消費呈現出分化狀態，創造符合老百姓對美好生活向往的消費升級產品和推出高性價比商品的企業都存在投資機會。

　　談到下半年將關注哪些消費細分賽道，弘毅遠方消費升級混合基金的基金經理韓笑表示，相對看好受益于人員流量恢復的出行產業鏈（本地生活、旅游景區、航空機場等）、受益于消費場景復蘇的泛餐飲產業鏈（品牌餐飲、酒類、餐飲供應鏈等）以及受益于地產銷售復蘇的房地產產業鏈（消費建材、家具家電等）。

　　高源表示，將重點關注食品飲料、醫藥、黃金珠寶等細分領域。“醫藥行業中的一些中藥品牌和與消費升級相關的眼科、齒科、醫美、體檢等子行業均具備一定消費屬性。醫藥行業經過目前一輪創新藥的政策周期后，或進入為期2到3年的政策過渡期，并逐漸回歸以自下而上、阿爾法風格為主的情況。目前醫藥行業正處于基本面、政策、籌碼和估值的四重底部。”高源還表示：“黃金飾品產品不斷創新，隨著一二線龍頭公司進入新一輪開店周期，有望帶動未來1-2年收入增速。”