8月18日，證監(jiān)會有關負責人就“活躍資本市場，提振投資者信心”答記者問時表示，推進公募基金費率改革全面落地，降低管理費率水平。8月25日，首批與基金規(guī)模、基金業(yè)績、投資者持有時間掛鉤的20只浮動費率產品集體獲批，引發(fā)市場高度關注。

　　9月15日，交銀施羅德基金率先發(fā)力，推出公募行業(yè)開啟費率改革后首只公告發(fā)行的浮動管理費率基金產品——交銀瑞元三年定期開放混合，并且擬由知名基金經理楊金金管理。交銀施羅德基金表示，當前公司積極籌備產品發(fā)行工作，把握逆勢布局時機，投入到公募行業(yè)降費的高質量發(fā)展過程中。

　　浮動管理費率基金受關注

　　9月15日，交銀施羅德基金發(fā)布公告稱，交銀瑞元三年定期開放混合將于10月12日起發(fā)售，募集規(guī)模上限為30億元，這也成為公募行業(yè)開啟費率改革后首只公告發(fā)行的浮動管理費率基金產品。

　　公告顯示，交銀瑞元三年定期開放混合的股票投資（含存托憑證）占基金資產的比例不低于60%，其中投資于港股通標的股票的比例占股票資產的0-50%。

　　而此次最受關注的部分，即為浮動管理費率基金的管理費計費方式。交銀施羅德基金介紹，交銀瑞元三年定期開放混合的管理費由基礎管理費和業(yè)績報酬兩部分組成，按照基金業(yè)績表現分檔收取管理費，從投資者實際收益體驗出發(fā)，費率水平雙向浮動，通過管理費與業(yè)績掛鉤的新模式，實現管理人和投資人利益共享和風險共擔。

　　根據公告，開放期內，該基金不收取基礎管理費。封閉期內，該基金的基礎管理費按前一日基金資產凈值的1.0%年費率計提，其中50%為固定管理費，每日計提，逐日累計至每月月末，按月支付；另外50%為或有管理費，每日計提，逐日累計至每個封閉期的最后一日，若基金份額的期末凈值小于或等于期初凈值，則該封閉期內的或有管理費全額返還至基金資產，否則在該封閉期結束后次月月初的5個工作日內進行資金支付。

　　此外，當封閉期內基金年化收益率超過8%且超過同期業(yè)績比較基準的年化收益率時，基金管理人對基金年化收益率超過業(yè)績報酬計提基準（8%和同期業(yè)績比較基準年化收益率的孰高者）的部分，按20%的計提比例計算業(yè)績報酬，業(yè)績報酬計提比例年化不超過1.0%。

　　把握逆勢布局時機

　　交銀施羅德基金介紹，在交銀瑞元三年定期開放混合產品方案的醞釀階段，公司高度重視，在產品模式、管理人員、時機選擇上均經過了充分的探討論證，并最終確定由楊金金擬任基金經理。

　　Wind數據顯示，2020年5月，楊金金開始獨立管理交銀趨勢混合。截至9月15日，楊金金管理交銀趨勢混合A的任職總回報率為155.14%，任職年化回報率為32.10%。并且，交銀趨勢混合的基金規(guī)模由2020年6月末的5.91億元漲至2023年6月末的80.63億元，該基金A份額近三年的收益率為66.37%，同類排名第一。

　　日前，楊金金在接受中國證券報記者采訪時表示，不論是從當前的經濟環(huán)境還是產業(yè)趨勢來看，較難判斷下一個主宰市場的賽道行情。他認為，當前可以看到未來普遍的機會，即行業(yè)穩(wěn)定增長或者底部反轉，同時格局明顯改善，龍頭地位確立或者強化，即將出現盈利能力拐點，利潤增速遠大于收入增速的機會。

　　楊金金的投資思路可以總結為“天時、地利、人和”。“天時”，即最好行業(yè)因為去庫存、價格波動等因素經歷了超調，短期看有望回補下跌的空間；長期看，增長放緩行業(yè)也許是有增長的市場，滲透率還有提升空間。“地利”，即行業(yè)經歷過殘酷的洗牌，同時份額仍有提升空間，小公司正在被出清。“人和”，即公司具備優(yōu)秀的企業(yè)家精神和公司綜合能力，不斷地精益求精。

　　此外，交銀施羅德基金方面表示，作為銀行系基金公司的代表，公司以主動投資能力見長，權益類產品的中長期業(yè)績較好并收獲良好口碑。站在當下時點，公司在交通銀行、托管銀行及各銷售機構的多重加持下，積極籌備產品發(fā)行工作，把握逆勢布局時機，投入到公募行業(yè)降費的高質量發(fā)展過程中。

　　考驗投資運作及管理能力

　　2023年7月，證監(jiān)會發(fā)布公募基金費率改革工作安排，其中就包括在堅持以固定費率產品為主的基礎上，研究推出更多浮動費率產品試點，完善公募基金產品譜系，為投資者提供更多選擇。

　　國海證券在研報中表示，浮動費率基金是在公募行業(yè)高質量發(fā)展階段的積極探索，對管理人的研究與投資能力提出了進一步的考驗，同時有利于基金管理人與持有人之間形成利益共享、風險共擔的良性關系。

　　除了在基金契約層面建立長期利益共享機制，相關研究人士分析，浮動費率的收費模式一定程度上能夠更好地激勵基金管理人追求更持久、更穩(wěn)定的業(yè)績，或將有利于促進和鼓勵基金管理人及基金經理進一步提升主動投資管理能力，并且引導投資者長期投資。

　　但無論是浮動費率還是固定費率，該人士認為，這都只是基金運作模式的區(qū)別，基金產品本身能否做大做強、能否為投資者帶來利益，歸根結底仍取決于基金產品的投資運作能力以及基金經理的管理能力。