節前一周（9月25日至28日）市場震蕩調整，中證新華社民族品牌工程指數（簡稱“品牌工程指數”）報1664.58點。從成分股表現來看，達仁堂、藥明康德、天士力等多只成分股表現強勢，藥明康德、美的集團、石頭科技等不少成分股獲北向資金凈買入。展望后市機構認為，國內穩增長政策持續發力，北上資金有望跟隨回流，從內外環境邊際變化來看，四季度“藍籌回歸”有望再度演繹，長假前后是重要的布局時點。

　　多只成分股下半年以來表現亮眼

　　節前一周（9月25日至28日）市場震蕩調整，上證指數下跌0.70%，深證成指下跌0.68%，創業板指下跌0.47%，滬深300指數下跌1.32%，品牌工程指數下跌1.18%，報1664.58點。

　　從成分股的表現看，節前一周品牌工程指數多只成分股表現強勢。具體來說，達仁堂上漲8.52%排在漲幅榜首位，藥明康德上漲8.33%居次，天士力上漲7.00%，中微公司、信立泰分別上漲6.83%和6.01%，絕味食品、陽光電源分別上漲5.83%和5.18%，石頭科技和中際旭創漲逾4%，芒果超媒、威高骨科、泰格醫藥漲逾3%，北方華創、以嶺藥業、康泰生物等多只成分股漲逾2%。下半年以來，品牌工程指數多只成分股走出獨立行情，其中，藥明康德上漲38.31%領漲各成分股，山西汾酒、石頭科技分別上漲29.41%和29.40%，卓勝微上漲20.77%，康泰生物、今世緣、雙匯發展、智飛生物漲逾10%。

　　節前一周北向資金凈流出175.27億元，同期品牌工程指數多只成分股仍獲北向資金凈買入。Wind數據顯示，節前一周北向資金凈買入藥明康德7.78億元，凈買入美的集團3.06億元，凈買入石頭科技1.76億元，凈買入愛美客、陽光電源、東阿阿膠、青島啤酒均超0.5億元，海大集團、韋爾股份、天士力、安集科技、片仔癀等多只成分股均獲凈買入。

　　藍籌風格有望回歸

　　展望后市，富國基金認為，從今年四季度內外環境邊際變化來看，四季度“藍籌回歸”有望再度演繹。一方面，穩增長政策持續發力，四季度迎來數據驗證期。PMI先行指標已顯著觸底回升，新一輪補庫周期啟動疊加外需改善，四季度經濟動能有望增強，同時CPI、PPI雙雙觸底回升，市場悲觀情緒改善；并且在經濟弱復蘇下，貨幣政策有望維持寬松，流動性環境充裕。經濟基本面觸底反彈、流動性寬松的組合，往往是金融風格占優的觸發條件。

　　另一方面，富國基金表示，隨著美聯儲加息周期接近尾聲，國內經濟基本面企穩帶來悲觀預期扭轉，有望帶動中美利差倒掛收窄；國內穩增長政策持續發力，對人民幣匯率支撐增強，北上資金有望跟隨回流。統計歷史上北上資金大幅凈流出后三個月、資金大幅回流期間行業表現來看，消費風格往往取得明顯的超額收益。

　　源樂晟資產表示，很多數據表明，8月大概率是經濟在短周期的底部，雖然是否能就此觸底上行、上行周期多長無法判斷，但是，經濟在底部附近，疊加政策頻出，只要總需求托住，供給彈性較弱的行業會迎來修復機會。具體到配置上，目前組合配置分為三個方向：第一，國內傳統產業中估值低、增長兌現回報確定性強的公司；第二，中國資產中與全球經濟緊密掛鉤的產業，例如一些資源品；第三，質地非常優秀、所屬賽道有高成長性的公司。