自2019年10月份中國證監會發布《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》（以下簡稱《通知》）至今，基金投顧業務試點運行滿5周年。今年9月份，中央金融辦、中國證監會聯合印發的《關于推動中長期資金入市的指導意見》提出，推動公募基金投顧試點轉常規。基金投顧業務即將迎來更重要的發展機遇期。

　　5年來，基金投顧業務試點從無到有，業態體系逐漸豐富，資產規模穩步提升。整體來看，實現了從“0”到“N”的“進化”。

　　多家受訪機構相關人士向記者表示，5年來，基金投顧業務試點成效顯著，例如，投顧策略多元化、生態體系豐富和投資者獲得感提升等，但同樣也面臨著人才短缺、服務和策略適配性有待提升等問題。展望未來，對比國際市場百萬億美元的投顧規模，我國基金投顧業務前景仍值得期待。

　　試點5年成效顯著

　　基金投顧業務首批試點機構有5家，自2019年試點啟動以來，業務發展整體成績顯著，截至目前，已有60家機構具備業務試點資格。其中，公募基金25家、券商29家，其余為商業銀行和第三方獨立銷售機構等。從業務發展來看，在管理規模和客戶數量上均呈現日益增長態勢，同時，投顧策略和服務模式也日益多元化。

　　同時，在制度建設層面，監管政策也在不斷完善。如2023年6月份，證監會推出了《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理規定（征求意見稿）》，旨在推動基金投顧業務從試點走向常規，強調服務與客戶的匹配度以及服務的持續性。

　　富國基金相關人士向記者表示，基金投顧業務試點以來，實現了從無到有、從“0”向“N”的快速發展，可以看到，享受基金投顧服務的客戶越來越廣泛，接受管理的資產規模也在穩步增長。首先，在業務模式方面，不同類型試點機構經過5年實踐，結合資源稟賦和優勢，創新出多元化符合用戶實際投資需求的策略，創新出豐富的顧問服務工具和方式等，使得顧問服務逐漸體系化，并呈現百花齊放的態勢。其次，行業生態逐步完善。試點機構之間開展各種類型創新合作探索，給行業未來發展提供了重要方向。最后，在投資者獲得感方面也取得了顯著成效。

　　在興證全球基金投顧業務人士眼中，基金投顧業務試點工作5年間取得的成績主要體現在三方面：一是投顧策略構建方式上，從“明星”打包到均衡配置，從單一組合轉向全市場資產聚焦，從風格集中轉向全市場均衡配置。二是在投顧底層資產方面，從股債搭配到多元化配置，如隨著QDII、ETF等產品發展，投資人可通過相關跨境產品進行全球資產配置。三是在顧問服務方面，從提供標準內容到深化個性服務，為客戶提供目標止盈、智能定投、1對1線上交流等多維度內容。

　　業務布局呈現差異化

　　隨著近些年的快速發展，目前公募基金已成為財富管理市場的主要載體，越來越多的投資人給予認可，各類機構在布局投顧業務方面也呈現較大差異性。在多位業內人士看來，基金投顧業務試點差異化特征的形成，主要由于業務開展中所面臨的實際需求所致。

　　有業內人士介紹說，基金投顧業務試點初期，資金和需求存在一定程度錯配，而當時權益市場表現較好，股票型基金收益明顯好于其他類產品，投資者更多傾向于權益類基金的服務；近幾年，權益市場持續震蕩，投資者又將目標轉向債券型基金、貨幣基金等中低風險資產。整體來看，服務與需求的錯配，導致不同資源優勢的機構在業務布局上呈現出較明顯差異。

　　盈米基金副總裁、且慢業務負責人林杰才向記者表示，基金投顧業務試點開展以來，業務模式從過去追求銷量到為客戶提供有效顧問的轉變，從單一資產配置向均衡資產配置轉變，業務形態上從單品到組合投顧模式轉變，這些都是客戶需求導向所致。在他看來，財富管理行業向買方投顧服務模式轉型將成為趨勢。所謂買方投顧，是基于了解客戶的風險偏好和資金用途，為客戶做好資金規劃和資產配置，通過提供專業建議和陪伴服務，幫助客戶實現長期財務目標。

　　上述富國基金相關人士表示，目前基金投顧業務試點發展呈現出三個方面變化：一是理財解決方案的供給端發生改觀；二是資產管理體量方面呈現出較明顯差距；三是更多個性化需求出現，這使得面向個人或家庭的資產配置服務將成為布局方向。

　　共同發力直面挑戰

　　盡管投資者對于業務發展反饋很積極，但是基金投顧業務還面臨著諸多挑戰。在多位受訪人士看來，人才短缺是當前亟待解決的問題。

　　“經過5年實踐和探索，各類試點機構結合自身優勢和稟賦，在業務模式創新、行業生態共建、投資者教育理念普及等方面，進行了先行先試，為進一步擴大服務機構和范圍積累寶貴經驗。”上述富國基金相關人士認為，當前基金投顧業務仍面臨短板和不足，需要參與機構共同努力：一是人才隊伍建設方面，目前滿足服務需要的隊伍缺口非常大，各類服務體系尚不完善；二是在策略與服務的適配性方面有待繼續提高，需要更加細致化、標準化地開展業務；三是服務內容仍顯不足，服務供給與客戶需求存在較大差距，迫切需要更多機構參與進來，共建顧問服務能力和生態。

　　對于該業務未來發展前景，業內人士也充滿期待。興證全球基金投顧業務人士認為，相較國際市場而言，國內基金投顧業務才剛起步，不管是滿足客戶需求還是投顧服務能力建設，以及展業模式、投資范圍等均有很大探索空間，未來需要更多力量共同努力。

　　據了解，目前國際市場的投顧規模已突破百萬億美元，業務范圍覆蓋組合管理服務、理財規劃服務、推薦投顧服務，以及養老金咨詢服務等多樣化模式。在業內人士看來，國內基金投顧業務試點經過5年快速發展，成果豐碩，為我國財富管理行業的轉型和升級奠定堅實基礎，對推動資本市場的健康發展具有重要意義。現階段，基金投顧業務仍處于發展初期，存在的挑戰較多，但隨著試點轉常規推進，未來有望迎來更廣闊的發展空間。