在經歷了持續大半年的債券牛市之后，近日債券市場出現一定波動，對市場調整的擔憂情緒再次上升。對此，興全磐穩增利債券基金基金經理張睿表示，在資產荒持續的大背景下，短期政策出臺將對債券市場帶來一定的修正壓力，但對債券市場依舊持長期看好的態度。

　　10月26日有媒體報道稱央行宏觀審慎評估將于今年三季度起將表外理財納入“廣義信貸”指標測算，并預測新規出臺將對債市產生較大沖擊。受此消息影響，債券市場出現較大波動。而27日又有消息稱，目前只是做相關數據搜集、模擬測試等工作，人民銀行將根據模擬測算情況，進一步研究將表外理財業務正式納入廣義信貸范文的時機和具體方案，引導銀行加強對表外業務風險的管理。

　　對此，張睿認為，此次政策短期主要還是對市場預期的管理，前期受資金配置需求推動，債券收益率曲線異常平坦化，資金市場交易量也再度放大，而目前的債券收益率調整主要反映了收益率曲線的修正以及一定程度的去杠桿效應。中期看，對表外理財加強監管確有負面影響，但這種影響顯現的時間跨度會比較長。因為第一，本次只是測算摸底，并非實施；第二，從MPA考核的角度，短期受影響的可能主要是農商行和少量城商行，大行和股份行的理財增速今年已經自然放緩，直接受影響的面并不大。因此相關政策的后續明朗化還需要繼續關注。

　　“近期從政策行為看央行較為重視防風險，公開市場逐步鎖長收短，同時適當縮緊流動性，短端資金利率的持續上升也造成了市場的波動”張睿稱，“但適當收緊長期看有利于避免系統性風險的出現。”張睿透露，由于之前興全磐穩基金在投資策略上已經逐步降低杠桿和久期，所以對市場調整風險的防御性相對較強。目前基金持有的多是評級較高、久期較短的信用債及現金類資產。張睿還表示，從長期來看，債務周期需要的低利率環境和相對寬松的貨幣環境還會持續，債券市場的波動將提供一些配置高性價比資產的投資機會。