長城基金的基金經理楊宇近日在接受中國證券報記者采訪時指出，基金經理的職責是聚焦個人能力圈，力爭為持有人創造最大投資回報。他表示，在當前背景下，超額收益機會源于產業變遷趨勢下對高成長投資機會的深度挖掘，即在好賽道里挖掘高彈性優質個股，看好新能源和半導體相關板塊投資機會。

　　賺產業變遷和個股成長的錢

　　楊宇對記者指出，基金投資的收益來源有三種：一是跟隨大時代投資，賺產業發展的錢；二是挖掘優質個股，賺優秀公司成長的錢；三是緊密跟蹤市場變化，賺市場誤判的錢。其中，前兩者是楊宇最為看重的收益來源。

　　楊宇認為，基于產業變遷的長期趨勢，來尋找未來景氣度最高行業中的高成長性機會，可以充分享受到好賽道帶來的貝塔收益。“做投資要相信產業本身的發展趨勢，好的投資機會往往會出現在一些產業發生重大變化和價值提升的時候。找到那些未來在經濟結構中出現的高景氣度行業并堅持長期聚焦，往往能帶來不錯的超額回報。”

　　具體到選股層面，楊宇表示，傾向于所處行業成長性好、自身競爭力強的標的。滿足這兩個條件的股票，投資勝率往往比較高，也符合對投資高確定性的基本要求。進一步地，他會對于納入核心池的股票，具體結合市場供需、性價比和基本面進行交易。在買賣時點的把控上，主要取決于對政策、流動性、業績等各方面信息解讀和對股價未來走勢的判斷上。

　　在個股集中度上，楊宇傾向于集中持有。楊宇表示，對投資的確定性要求很高，如果不是特別了解一只股票，可能看著它上漲也不會買入，“在這樣的情況下，我寧愿在研究過的股票里挑選最好的，把所有精力聚焦到熟悉的股票上，最終獲得足夠好的超額收益�！�

　　Wind數據顯示，截至8月31日，由楊宇管理的長城行業輪動混合基金今年以來凈值漲幅103.99%，在同類基金中高居第一，成為年內首批實現業績翻倍的主動權益基金。尤其是二季度以來，憑借對新能源車、光伏等高景氣度板塊的精準重倉和優質個股的挖掘，該基金僅二季度收益就超過57%，為投資者創造了可觀回報。

　　布局新能源和半導體投資機會

　　展望后市，楊宇表示，對中國經濟的持續健康發展始終充滿信心。下半年值得關注的市場因素，主要包括流動性變化，以及該變化對上市公司業績的影響。順應時代發展大背景的方向，依然具備顯著的投資價值。符合時代發展特征、政策鼓勵方向、驅動社會效率提升、人民生活改善的行業，始終是投資重心所在。

　　板塊布局方面，楊宇表示看好新能源和半導體相關板塊的投資機會。

　　“新能源是我目前能看到變化最大的方向，未來我會基于碳中和以及能源轉型這個發展邏輯進行組合構建。未來，無論是基于產業周期還是個股競爭力，新能源行業依然能大概率實現最強的組合超額收益。”楊宇說。

　　楊宇指出，在當前市場情況下，新能源板塊漲幅或許已經在某種程度上透支了部分明年EPS（每股收益）增長。但從目前的估值水平對應到明年的EPS來看，新能源板塊的估值依然處于合理區間，并沒有出現高估情況。從當前時點來看，新能源板塊僅依靠估值抬升來實現上漲雖然比較困難，但預計從2022年下半年到2023年這個階段，新能源板塊大概率還可以賺到EPS增長的錢。

　　除新能源外，下半年還看好車用半導體和自動駕駛領域投資機會。他指出，這些都是與新能源車產業鏈密切相關的細分領域，是高景氣產業趨勢上所承載的重要投資賽道。