近日，平安價值回報混合基金擬任基金經理劉杰在接受中國證券報記者專訪時指出，2022年市場風格有望延續(xù)均衡特征，價值板塊的投資價值有望回歸，風險收益比高的品種會具備較好的防御與進攻屬性，未來會圍繞產業(yè)升級和消費升級兩大方向進行投資布局。

　　重點考慮安全邊際

　　劉杰曾先后擔任金元證券投資銀行部項目經理，天弘基金行業(yè)研究員、基金經理助理，英大基金專戶投資部投資經理、基金經理；2017年8月加入平安基金，曾擔任投資研究部投資經理，現擔任基金經理。

　　基于上述豐富的投研履歷，劉杰練就了一套以基本面和估值雙輪驅動的價值投研風格。“我的研究覆蓋過機械、家電、汽車、周期、消費、金融等多個領域。在選股上，我對所有賽道一視同仁，不會對某個行業(yè)抱有偏見。從過往經驗來看，許多不被看好的行業(yè)、賽道，其實也都涌現過大量牛股。”

　　劉杰對記者表示，在具體選股上，他更關注的是具體公司的基本面，即“是不是好公司”。其中，他重點會考察公司的行業(yè)地位和核心競爭力，主要看公司所在行業(yè)的成長空間、盈利模式及產品是否成熟、公司治理是否完善等方面。

　　此外，劉杰還對記者表示，從他個人角度來講，價值投資和價值風格的內涵并不完全一致。低于內在價值買入的投資都可以是價值投資，因此成長風格和價值風格都可以是價值投資。“就我個人而言，我可能更傾向于價值風格，也就是說對價格與安全邊際更加看重。”

　　“我在買入時，會重點考慮個股的安全邊際。這樣，即使市場發(fā)生波動，或基本面運行低于預期，股價的回撤空間也會有限。”劉杰認為，在買入時，首先考量個股的估值水平是否處在歷史底部區(qū)域。如果處于底部區(qū)域，當公司的基本面改善時，股價往往能帶來“戴維斯雙擊”效果。相反，對于一些高估值、市場普遍看好的熱門品種，他會持相對謹慎態(tài)度。

　　存在均值回歸空間

　　“2022年，價值股中的成長特性會逐步被市場重新識別。尤其是傳統大金融板塊中的財富管理、新基建、保障房裝配式建筑等細分板塊的成長性，會逐步被市場重新認識。”劉杰表示，市場經歷了過去三年的連續(xù)上漲，從白酒、醫(yī)藥到新能源，從大盤成長到小盤成長，整體成長風格相對受益明顯。在基本面、估值性價比、風險收益比等方面發(fā)生相對變化的背景下，市場存在低估值及大盤價值風格的均值回歸空間。2022年“價值回歸”有望延續(xù)，各個板塊內風險收益比高的品種，都會具備較好的防御與進攻屬性。

　　劉杰表示，新基金投資的大方向會圍繞產業(yè)升級和消費升級展開。他指出，2022年銀行、地產、基建、出行消費及線下消費等行業(yè)有較大投資空間。必選消費方面，2022年具有一定的防御屬性，其中的農業(yè)板塊可能會呈現出一定的業(yè)績彈性；可選消費方面，在疫情防控逐漸向好的預期下，這些板塊也存在較大修復空間。

　　“餐飲旅游、交通運輸的修復空間較大；食品飲料的修復空間則取決于疫情后餐飲恢復情況；家電板塊方面，接下來需要跟蹤房地產的銷量變化；汽車板塊方面，則需要關注新能源車的量價動態(tài)變化情況。”劉杰表示。

　　劉杰認為，上述看好行業(yè)的估值目前大多處于歷史底部，具有較高的安全邊際，基金成立后，會跟蹤市場波動，在階段性底部位置逐步開始配置，避免造成過高的沖擊成本。